本周市场回顾。本周房地产板块指数整体强于创业板指弱于沪深300指数，房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.2%。沪深300指数报收3852.65，周度涨幅为-2.1%；创业板指数报收1647.53，周度涨幅为-3.3%；房地产板块指数报收3871.90，周度涨幅为-3.3%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为中航善达、格力地产、新城控股、万业企业、鲁商发展。

本周行业要闻。国家统计局数据显示，1-8月份，东部地区房地产开发投资44857亿元，同比增长8.8%，增速比1-7月份回落0.4个百分点。统计各地数据发现，包括北京、浙江、山东等一些地区，房地产投资增速持续下行，只有年初的一半左右，天津、广东增速也较年初出现了明显下滑，上海、河北等地持续低迷，江苏则比年初略有回暖。中国央行主管报纸金融时报刊文称，今年以来，严查各类资金违规流入房地产市场，依然是监管部门的重点工作。

地产一周数据回顾。周度销售上升。第39周29大城市新房销售为5.1万套，较上周增长9.0%；11大城市二手房销售1.3万套，较上周增加6.8%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为22%，13%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为15%，3%。整体库存增加。第39周15大城市库存为99.8万套，较上周增加0.9万套；库销比为10.6个月，与上周相比增加0.1个月。

一线城市库存量22.0万套，较上周增加0.4万套，库销比为8.3个月，较上周增加0.3个月。二线城市库存量46.7万套，较上周减少0.3万套，库销比为8.2个月，较上周下降0.1个月。土地市场成交增加。第39周26大城市合计成交土地37块，较上周增加6块。土地出让金增加。第39周26大城市土地出让金为487亿元，较上周增加192亿元。平均溢价率提升。第39周26大城市土地成交平均溢价率为6.6%，较上周增加2.3个百分点。

重点公司公告。万科A拟发行25亿元债券，票面利率3.55%，期限5年。绿地控股全资子公司绿地控股集团有限公司拟分别发行5亿美元、2亿美元债券，票面利率分别为6.75%、5.75%，期限分别为4、3年。

投资建议与投资标的

本周销售继续回暖，土地成交活跃，溢价率小幅提升。9月和国庆黄金周房企销售数据值得重点关注，目前行业估值水平和机构配置比例双双处于历史底部区间，存在估值修复的机会，防御价值凸显。标的上仍聚焦两条主线：1）在融资上更游刃有余的龙头公司，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、金地集团(600383，增持)；2）业绩上更具弹性的龙头公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、荣盛发展(002146，买入)、大悦城(000031，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。