事件：2019年9月19日，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》，明确提出2020年-2035年-2050年交通强国建设各阶段目标。十九大报告首次明确提出要建设“交通强国”的发展战略，推动交通事业快速发展，轨交相关板块有望充分受益。

要点

交通强国，铁路先行。本次纲要提出建设现代化高质量综合立体交通网络的要求，指出“以国家发展规划为依据，统筹铁路、公路、水运、民航、管道、邮政等基础设施建设。”具体目标：2020年，完成“十三五”规划中各项任务，为交通强国建设奠定坚实基础；2021-2035年，基本建成交通强国，现代化综合交通体系基本形成，要求：城市群2小时通达，全国主要城市3小时覆盖；2035-2050年，世界前列的交通强国，强调基础设施、技术装备、智慧创新、绿色交通等。

智慧交通、装备先行。纲要指出“大力发展智慧交通”，我们认为智慧交通在轨道交通领域有望率先实现突破，主要因为铁路交通属于相对封闭的系统，理论上更加具备智慧交通的环境基础。当前智慧高铁和城轨领域均在推进无人驾驶的先进技术，尤其是城轨FAO全自动无人驾驶已实现突破和应用，未来下一代车-车互联技术符合智慧交通要求。纲要还提到：时速600公里级高速磁悬浮系统、时速400公里级高速轮轨客运列车系统、低真空管（隧）道高速列车、3万吨级重载列车、时速250公里级高速轮轨货运列车等轨交装备的发展目标。

国家铁路：铁路“十三五规划”或将超额完成。规划指出：2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里，复线率和电气化率分别达到60%和70%，其中中西部路网规模达到9万公里左右，市域（郊）铁路达到2000公里左右。《2018年交通运输行业发展统计公报》显示，2018年底全国铁路营业里程13.1万公里，其中高铁通车里程2.9万公里，复线率和电气化率分别为58.0%和70.0%，其中西部地区铁路营业里程5.3万公里。各项指标均已接近规划目标，尤其是高铁通车里程或将大幅超过3万公里规划值。西部地区运营里程距离目标仍有差距，或将成为近2年的建设重点。我们判断未来3年国家铁路固定资产投资或将稳定在8000亿元以上，保障行业稳步发展。

城轨铁路：固定资产投资持续增长、通车里程持续增长的细分赛道。本次纲要多次强调城市轨道交通建设，提出建设城市群一体化交通网，推进城轨铁路融合发展，提高城市群内轨道交通通勤化水平。我们认为：城轨建设持续加码，高景气度仍在持续。《城市轨道交通2018年度统计和分析报告》显示，2018年底城轨固定资产投资5470亿元，通车总里程5761公里，2012-2018年固定资产投资增速CAGR为16%，通车里程CAGR达22%。同期在建线路长度6374公里，保障未来5年通车里程持续增长。2019年初以来，发改委已经密集批复上海、杭州、武汉、重庆等8个城市超过1000公里的城轨项目规划，投资金额高达8000亿元。城轨行业持续增长，景气度持续高位。

个股方面，核心推荐中国中车，建议关注交控科技、康尼机电、中铁工业。中国中车：1）轨交整车设备公司龙头，具备全球竞争力；2）“货增行动”对机车和货车需求新增长；3）四季度订单落地有望加速。建议关注交控科技：1）城轨赛道优质；2）CBTC系统自主化先锋，技术和市场优势明显；3）未来业绩高增确定性强。建议关注康尼机电：1）历史包袱出清，重返轨交门系统龙头公司；2）地铁、动车组门系统市占率高，享受行业增长；3）动力集中式动车组门系统贡献增量业绩。