投资要点：

板块上周表现：上周申万农林牧渔指数上涨 0.93%，跑输沪深 300 指数 1.19 个百分点。细分板块方面，林业 II 上涨 0.56%，农产品加工上涨0.78%，农业综合 II 上涨 0.21%，饲料 II 上涨 1.15%，渔业上涨 2.45%，种植业下跌 1.82%，畜禽养殖 II 下跌 0.11%，动物保健 II 上涨 13.90%。行业整体表现弱于大市，但细分板块中动物保健 II 表现突出。

数据观察：总体来看，猪价持续强势上行。截止 8 月 16 日，农业部数据显示：猪肉平均批发价为 28.27 元/公斤，环比上周五（8 月 9 日）上涨 9.7%，同比去年上涨 47.2%。从各地猪价来看，5 月之后猪价普遍开启上涨模式，我们认为主要是非洲猪瘟去产能背景下，各地产能逐步出清叠加猪肉年内季节性周期，共同驱动了猪价加速上行。白羽鸡价边际转弱。截止 8 月 16 日，白羽肉鸡主产区均价 9.56 元/公斤，环比上周（8 月 9日）回落 2.5%，同比去年上涨 6.6%；孵化场利润-白羽鸡回升至 3.17 元/羽，环比上涨 29.9%，同比增加 117.1%。鸡苗价格之前受到鸡肉景气影响，需求推升价格上行至高位，但伴随着上游引种宽松，价格波动加剧；肉鸡配合饲料价格上周表现稳定。截止 8 月 16 日，肉鸡苗均价 7.23 元/羽，环比上周（8 月 9 日）回落 1.0%，同比去年上行 66.2%，结束此前连续六周反弹，边际出现回落。

投资逻辑：生猪布局龙头为佳，鸡肉价格或中期承压。生猪方面，首先，目前我国生猪产能去化严重，中短期供给短缺难以得到改善，奠定了猪价景气基础；其次，夏季高温影响生猪出栏体重、加大养殖难度，成为年内猪价上行契机。当下阶段，在生猪养殖集中度提升、疫情加速行业格局重塑背景下，短期猪价景气带动业绩释放、远期格局改善助力龙头估值中枢上移，两者都具备较高确定性。养鸡方面，自 2017 年 2 月至今，白羽肉鸡价格总体景气上行，持续时间较长，短期受益非洲猪瘟影响，替代性需求释放支撑价格高位震荡上行；中期伴随引种增加、养殖户扩产影响，价格上大概率震荡趋弱。