行业一周总结：国家医保局召开“4+7 集采扩面企业座谈会”

本周大盘呈现下跌走势，医药板块走势强于大盘，相对 A 股溢价率上升至 149.55%。行业方面，7 月 10 日国家药监局关于发布《医疗器械产品注册项目立卷审查要求（试行）》等文件的通知，其中包括关于对医疗器械产及其临床试验，体外诊断试剂产品等方面的注册项目立卷审查要求以及相关评价立卷审查表审批，要求将于 2019 年 9月 1 日起实施。近日，医保局关于征求《关于做好现阶段药品价格管理工作的通知》意见的函或将发布，业内流传，该函对药品集中采购、价格管控、医保支付标准均提出了相关要求，该函提及，要在竞争中“促使药价回归合理水平”，调整医保支付标准，拟提高药价调查频率，建立健全药价检测机制。7 月 12 日，国家医保局召开“4+7 集采扩面企业座谈会”，继上半年第一批带量采购试点的 25 个品种中标价在“4+7”城市陆续落地执行后，国家医保局又计划扩大试点，在全国范围内进行这25 个品种的带量采购。

下周行业观点预判：新一轮集采方案有望落地下看好创新及政策免疫领域，结合中报业绩预告从细分领域挖掘投资机会从国家医保局会议传递的信息来看，新的带量采购政策有望更加温和审慎推进。其中第一批 25 个参与全国集采的品种预计要在此前的价格基础上进一步降价。我们认为本次集采方案比预期要更为温和，有望对医药行业迎来情绪上的修复。长期来看，对于仿制药行业而言，行业的整合和大浪淘沙大幕拉开，未来优胜劣汰，行业集中度提升是大趋势。建议重点关注具备仿制药产品线梯度的企业：科伦药业、中国生物制药。此外，仿制药带量采购为高临床价值创新药腾出医保空间，有望提高医保资金使用效率，医药结构性行情有望持续，从政策角度，建议关注：创新药及其产业链，以及对医保控费具有政策免疫的医疗器械，刚性用药，医药大消费领域。截至 2019 年 7 月 14 日，A 股共有 114 家公司发布中报业绩预告，其中 67 家业绩预增，业绩预增幅度在 100%以上的有 7 家，业绩预增幅度在 50%-100%的有 14 家，业绩预增幅度在 0-50%的有 46 家；另有 43 家企业业绩预减。我们建议投资者结合中报业绩预告，从相关细分领域挖掘投资机会：（1）创新药及产业链，关注：恒瑞医药、泰格医药、凯莱英、药明康德；（2）医疗器械领域，包括：迈克生物、迈瑞医疗等；（3）刚性用药，关注：长春高新、通化东宝、我武生物、安科生物、健康元；（4）医药大消费：片仔癀、云南白药、爱尔眼科、美年健康等。

7 月金股：迈瑞医疗(300760.SZ)

核心逻辑：1. 医疗器械受益于分级诊疗+进口替代，中国 4,583 亿超大市场亟待挖掘，行业增速 24%，迈瑞作为国产器械龙头，多条产品线市占率位列国内 TOP3，国产TOP1；2. 迈瑞长年来一直将销售收入 10%投入研发，自主创新的路途上从未停止，同时通过产品、渠道、技术的收购，推动行业整合；3. 迈瑞医疗立足全球视角，2018年收入中 43%来源大陆以外地区，全球化品牌已经深入人心。我们预计 19-21 年公司 EPS 为 3.83、4.74、5.73 元，给予“买入”评级。（欢迎查阅最新深度报告《迈瑞医疗百场路演疑问反馈与价值思考》）。