5G政策加快落实未来有望拉动数万亿元GDP

2019-06-16 14:26:00

来源：东方财富

工信部已于近期发放了5G商用牌照。商用牌照发放，意味着5G产业链公司有望收回投资资金。放眼全球，全面部署5G产业已是大势所趋，过去由美国和欧洲主导全球通信规格标准化的格局已经改变。作为一个完整的产业链条，5G产业涉及元器件、设备和网络、运营商以及应用场景等多个层面，涵盖通信、网络、元器件、物联网、车联网、VR/AR等众多技术领域，需要上中游的完整配合，才能真正将第五代通信技术也就是通常所说的5G概念真正落地，形成万亿级的产业，而这需要5G领域不断创新以及政策层面的大力支持。根据中国信通院的预测，按照产业间的关联关系测算，2020年，5G间接拉动GDP增长将超过4190亿元；到2025年，间接拉动GDP将达到2.1万亿元；到2030年5G间接拉动的GDP将达到3.6万亿元。十年间，5G间接拉动GDP的年均复合增长率将达到24%。根据全球移动通信系统协会预测，到2020年，全球移动运营商将会投资超过5000亿美元(不包括射频收购)，我国三大运营商有望成为主力，预计占全球5G资本支出的一半。面对如此巨大的投资，国内运营商有些力不从心。一方面，4G建设刚刚完成，再启动成本更为高昂的5G建设，运营商面临着巨大的成本压力；另一方面，5G对运营商的网络和服务提出更高的要求。5G将催生出更多层次的服务内容，如高清视频电话、VR等，运营商的网络和服务员也需要不断优化升级。因此，5G对运营商而言充满挑战，如何提前规划布局并合理利用资源降本增效显得尤其关键。随着5G脚步越来越近，各地围绕5G的项目遍地开花，产业链上下游、运营商、芯片和终端厂商也做好了冲刺的准备。借政策利好，建议投资者在充分了解5G行业运行状况和发展趋势的基础上，聚焦重点领域，加大投资力度，助力我国5G行业早日突破发展瓶颈，在国际上占据绝对主导地位。首先，基站系统相关龙头企业值得关注。随着5G规划阶段的基本完成，2019年我国5G产业将正式进入主建设期，而5G基站系统将率先受益。相对于3G、4G网络，5G的频段更高，同等覆盖下需要的基站设备更多，因此5G投资规模或将明显大于4G。根据中国信通院的测算，我国三大运营商5G投资规模有望达到1.3万亿元-1.4万亿元，相较于4G时代增长超过60%。具体来看，基站系统是空中接口的核心设备，包括天馈线、射频、主设备、小微基站等部分。随着工信部5G频谱分配方案的划定，相关领域的标准制定和研发进度都将明显加快，产品和系统实验将进入关键期，基站系统将率先受到5G建设的提振，也是未来几年5G研发和产品产能投放最为集中的领域。其中，基站天线占总投资规模约3%，预计5G宏基站数的翻倍增长将为基站天线带来成倍增长空间，京信通信、通宇通讯等企业是主要研发和生产基地；射频器件约占总规模10.6%，借政策利好，信维通信、大富科技、生益科技等企业未来将受益；基站主设备占总投资规模40%，华为、中兴、大唐电信等宏基站企业，为我国后续自主5G终端系统建设奠定基础；同时，为应对5G大容量低时延的通讯需求，5G微基站赢来发展空间。其次，光通信领域重点企业也值得关注。未来，随着5G终端的大量投入，5G的竞争也将演变为光纤基础设施的竞争。为了保持网络的经济可行性，5G承载网需要从架构到技术实现创新，将同时拉动光纤光缆、光模块及光通信设备市场增长，其中光模块是光通信的核心器件，占总投资规模3.3%。而对于光模块而言，光芯片则是其命脉。目前，我国光通信器件厂商以民营中小企业为主，在自主技术研发和投入实力方面相对较弱。根据工信部发布的《中国光电子器件产业技术发展路线图(2018-2022)》，低于10Gb/s速率的光纤片国产化率接近80%，而高于25Gb/s速率的光纤片国产化率不足10%。因此，我国在光通信高端领域的进口替代空间巨大。预计未来5年，100Gbps及更高速率光模块市场将占到全球光器件市场的一半以上。在国家积极推进芯片国产化的大背景下，国内光通信企业将迎来核心发展机遇。目前，高速光宽带介入、超大容量路由交换技术和设备研发主要由行业龙头企业承担，如烽火通信、中天科技、华为、新华三、浪潮科技等。光模块作为我国光通信最大的短板，目前一些新兴企业开始进入市场，中低端市场份额相对固定，中高端产品部分已经市场化，未来仍需要加大资金扶持力度，以缩小100G、400G高速光器件方面的差距，补齐我国通信行业唯一的短板。最后，谨防5G发展的不确定性风险。作为一种新兴的技术，5G存在如下风险：一是投资进度不及预期风险。作为通信行业未来的发展热点，5G未来可能出现研发水平、商用进程不及预期风险；二是宏观经济波动风险。放眼全球，当今世界经济增长乏力，外需不足。如果未来全球经济增速放缓甚至迟滞，市场需求将不可避免出现增速放缓甚至萎缩的情况；三是产品技术更新风险。如果5G产业链上的相关公司不能持续更新具有市场竞争力的产品，投资标的公司的优势将会被削弱；四是中美贸易摩擦走势不确定风险，或将对5G产业链发展尤其是高端进口领域产生消极的影响。

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