核心观点：

1.包商银行事件持续发酵，央行加大维稳力度平抑市场波动包商银行作为新世纪以来首家被接管的中型金融机构，具有特殊性，应视为孤立事件。短期看，包商银行事件对流动性冲击相对较大，市场自循环“正反馈”需要“减压阀”；中期看，一是促使中小金融机构同业业务回归本源，二是金融机构信用利差长期扩大，三是资金在不同机构间“量”“价”再分配，引导无风险利率向下，控制负债成本是关键。

2.央行设立的存款保险基金管理公司，着力救助问题金融机构存款保险基金公司成立标志着存款保险基金进入独立化运作阶段，未来除对投保机构采取早期纠正举措外，还将参与到对问题机构的风险处置中去。不过，问题金融机构处置，往往涉及多方利益协调，问题复杂度高，往往需要监管机构、地方政府、托管机构、AMC等其他市场主体多方参与、多措并举进行问题化解。

3.央行高层就金融供给侧结构性改革与支持中小银行稳健经营发表观点5月30日，央行高层在“2019金融街论坛年会”上，就深化金融供给侧结构性改革与支持中小银行稳健经营等问题发表了相关观点。总体而言，货币政策重在结构性调控，通过一揽子工具箱、完善“三档两优”的法准率体系以及破解机构内部约束等方式，加大对民营小微企业信贷支持力度。

4.央行加大维稳力度，大行资金供给显著缩量，跨月利率进一步上行本周在包商银行事件影响下，市场情绪相对审慎，大行资金供给明显降低，资金利率一度大幅上行，特别是跨月7天利率上行幅度明显。伴随着央行加大流动性投放维稳市场，表观资金利率随后趋于回落。

5.存单发行“量缩价升”，6月到期续作面临较大压力本周商业银行存单发行呈现“量缩价升”特点：一是存单发行实际规模占计划规模比重大幅下滑；二是城商行存单价格明显上行；三是6月存单到期为年内第二高，后期续作压力较大。

5.5月信贷投放预计保持中性，向零售领域转型加速推进

从5月商业银行存贷款增长情况看，预计主要呈现两方面特点：一是信贷投放依然向零售领域转型明显；二是一般存款稳步增长，但结构性存款占比仍大。随着年初项目储备逐步消耗，对公信贷利率趋于回落，后续银行息差将面临收窄压力。目前，制约银行业务发展的主要因素为相对充裕的资金来源与资金运用渠道不足的矛盾，在一般存款增长保持平稳的情况下，优质项目储备的不足，以及临时性风险事件的影响，商业银行信贷投放可能加速向零售领域转型。