信托业协会公布了2019年1季度的行业数据，2019年1季度资金信托余额19.02万亿元，比18年4季度18.94万亿元微升，增加了0.08万亿元。在2018经历资管新规的调整后，在2019年1季度市场整体资金面较为宽松的状态下，资金信托余额呈现企稳的态势。

投向房地产的资金信托保持强劲增长态势，2019年1季度末达到2.8万亿元，比18年4季度末2.69万亿元增长了0.11万亿元。投向房地产的资金信托余额同比增速近三个季度分别是26.58%、17.72%、18.34%。由于投向房地产的资金信托持续增加，其在资金信托中的占比数据近三个季度分别为13.42%、14.18%、14.75%，呈现持续抬升的态势。

季度新增的房地产信托金额为2160亿元，同比增长42.91%，保持高速增长。其中约75%为集合信托，25%为单一信托。新增集合信托同比去年明显增加，单季增幅为72.58%，单季新增的房地产集合信托项目金额创下新高。

我们认为由于信托资金的使用监管较为宽松，按揭贷款的发放速度加快带来房企销售回款的加快，使得房企资金面处在一年多来较为宽裕的状态。同时，一二线城市小阳春，市场回暖，带来二线城市土拍市场火热，“地王”频出。

2019年5月17日，银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》。<通知》中明确了金融机构向房企违规提供融资的整治要点，包括前端融资、向资质不迭标的项目提供融资以及通过影子银行渠道违规提供资金等。我们认为《通知》是近期房地产调控组合拳的一部分，未来房企的前端融资可能将有所收紧，也是对前期地王频出、土地市场过热的一种资金端的监管措施，防止信贷资金违规流向房地产市场，导致市场过热，造成新一轮的信用风险。未来土地市场有望降温。

个股方面我们优先推荐股东背景优异、融资能力卓越的一线房企：华夏幸福、万科A、保利地产、新城控股、华侨城A和金地集团；