核心观点

最新观点

1）宏观经济金融数据企稳，钢材需求回暖，行业景气度向好。一季度社融数据超预期，经济数据尤其是房地产投资、新开工面积增速和基建投资增速等企稳向好，钢材需求出现回暖迹象。

2）“一带一路”提振钢铁行业：海外投资+钢材配套加工+上下游带动。第二届一带一路高峰论坛，五年来中国在与沿线国家经贸合作和基建、投资等领域快速发展，未来的发展前景广阔，提振了钢材需求；中宣部号召学习河钢集团走出去、海外并购的发展方向，提供了钢铁行业海外发展的新思路。

3）行业供需关系持续改善，科创板或将提振板块估值行业供改边际影响减弱，逐渐由控制总产能转向优化产业结构。“科创板”受理特钢企业广大特材，受到高景气度的下游行业带动，特钢板块整体估值有望得到提升。

4）行业面临的问题和建议：优质矿源受制海外、产能扩张压力、产业结构不合理、无效低端产能有待出清、中高端特点技术产能不足、出口面临双反等问题。建议通过收购海外优质矿山、持续优化产业供需关系、因地制宜优化产业结构、加强创新能力发展高端钢材等来改善行业基本面。

5）投资机会：环保、兼并重组和产业升级将成为未来行业的重要发展方向和投资机会。目前钢铁行业估值处于历史较低位置，且低于市场平均水平，投资安全边际较高。

投资建议

一季度经济金融数据企稳向好，地产基建需求逐步回暖，叠加钢材低库存，钢价有一定支撑。钢铁行业供需关系持续改善的同时，一带一路国家战略稳步推进，看好未来钢铁行业的发展空间。建议关注受到环保影响小、成本控制能力优秀的南方钢厂三钢闽光（002110.SZ）；受益于行业集中度不断提高的行业龙头宝钢股份（600019.SH）；下游需求快速增长、兼并重组的特钢企业大冶特钢（000708.SZ）；国家“一带一路”战略的先行者、具有规模优势的河钢股份（000709.SZ）等。