行情回顾： 非银金融板块持续上涨， 多元板块领涨。 上周非银板块上涨2.73%， 保险、多元金融和券商板块涨跌幅分别为 1.45%、 6.37%、3.27%。 个股方面，券商板块华创安阳、 国海证券和哈投股份涨幅居前（ 12.48%、 12.45%和 8.67%） ；保险板块新华保险涨幅居前（ 8.39%） ;鲁信创投、陕国投 A、渤海金控涨幅居前（ 20.47%、 11.76%和 6.43%）。

证券行业： 成交额同比大幅改善， 两融余额继续攀升。 上周股基日均成交 8,511 亿元，环比下降 13.31%，年初至今累计股基日均成交额 6,147亿元，同比上升 19.90%。 截至 3 月 22 日， 两融余额 9108 亿元，其中融资余额 9017 亿元，融券余额 91 亿元， 3 月买入额/偿还额为 108%。

保险行业： 行业保费实现开门红， 上市险企 2 月保费复苏。 全行业 1 月保费 8500 亿，同比增长 24.1%，主要原因是寿险逐渐走出 2018 年业务低谷迎来复苏， 人身险公司 1 月保费 6991 亿，同比增长 24.8%， 四大寿险市场份额 50.2%，同比下降 5.4pct，说明中小寿险公司重回高增长。 从上市公司保费表现看，寿险开门红节奏变化，保费增速表现差异化，2019 年 1-2 月中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险保费收入 1892亿、 1561 亿、 668 亿、 274 亿，同比增长 22.4%、 6.2%、 2.8%、 7.9%， 平安和新华增速小幅提升， 体现寿险业务的复苏， 国寿增速有所下降，主要原因是国寿逐渐转向高价值产品，增速明显下降。

多元金融：信托继续上涨，新规引入增量资金。 板块的持续上涨主要由信托板块拉动，核心触发因素还是信托贷款数据改善。 1 月委托贷款同比仅少减 10 亿元，信托贷款更是结束了连续 10 个月的减少，转为首次增加 345 亿元。预计表外融资的持续收缩态势扭转，影子银行增速在经历了快速收缩的阶段后，将重新进入稳步发展期。信托新规下，信托规模将触底回升，为股市带来增量资金为市场带来中长期增量资金。

投资建议： 1、证券板块， 在众多政策催化下市场活力被激发， A 股交投活跃度提升， 两融余额持续攀升， 一季度业绩回暖可期， 长期看在金融供给侧结构性改革中， 直接融资占比将提升， 券商作为重要纽带将直接受益。 在个股的选择上，一方面仍关注龙头中信证券（ 600030.SH）和华泰证券(601688.SH)，华泰凭借经纪龙头优势弹性更好，另一方面关注高pb、超跌的小市值券商，增量市场下业绩增长预期更强，超跌反弹力度会更大。 2、保险板块， 1 月行业保费实现开门红， 2 月上市险企保费改善， 业务复苏判断得到验证，若未来利率不超预期下行，权益市场表现较优，保险股估值有望持续提升， 建议关注新华保险（ 601336.SH）。3、多元金融板块， 主要看好信托，转型阵痛和投资不利的利空落地，相关政策有超预期因素， 信托贷款和集合信托规模同时向好，预计板块估值修复将延续，看好转型领先、主动管理规模占优的龙头公司。