1.本周行业重要趋势：

截止本周，三大运营商均披露了2018年报。

1、从业绩看，三大运营商业绩均实现同比增长，整体业绩向上，电信联通同比表现优异。联通(H股)受益混改，业绩呈现V型反转，净利润同比增长超过450%；电信净利润同比实现两位数增长，是近几年以来最好的业绩表现。2、从资本开支看，2019年企稳回升，行业底部反转确立，迎接5G投资。2019年Capex预算约为3029亿元，同比增长5.6%。企稳回升一方面源于4G的投资周期拉长，另一方面源于5G增量。预计三家运营商2019年5G总投资约330亿元（移动170亿、联通70亿、电信90亿）。

中国广电牵手中信、阿里推进全国有线电视网络融合。3月21日，中国广电分别与中信集团、阿里巴巴集团签署战略合作框架协议。合作旨在要加快推进有线网络转型升级和智慧化发展，充分利用4K、5G等新技术，推动有线电视网络从数字化向智能化、智慧化创新转变，构建宽带、融合、安全、泛在的新一代广电信息化基础设施。

2.本周投资观点：

一、三大运营商2019年资本开支计划已经公布，行业底部反转趋势确认。未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动。19年5G建设将逐步启动，行业景气周期完成4G向5G建设的过渡，叠加科创板的估值示范效应，5G板块估值有望进一步提升。因此我们维持板块震荡向上的判断，短期建议关注有业绩支撑的有底部补涨机会的优质标的（会畅通讯、星网锐捷、天源迪科、三维通信、中嘉博创）：

（1）重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计19年54.2亿利润，22倍）、烽火通信（预计19年11.4亿利润，31倍）；

（2）关注天线射频：通宇通讯（A股天线龙头）、沪电股份（天风电子联合覆盖），深南电路、飞荣达（天风电子联合覆盖）、生益科技，建议关注：世嘉科技、武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）、硕贝德等；

（3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技、三维通信、佳力图、英维克、中通服（港股）等；

（4）关注光模块：中际旭创（预计19年8.3亿利润，34倍）、天孚通信（预计19年1.7亿利润，39倍）、光迅科技（预计19年4.4亿利润，48倍）、博创科技、新易盛、太辰光等；

（5）光纤光缆：亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技等；

二、、非5G板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：

（1）统一通信龙头：亿联网络（预计19年10.95亿利润，27倍）；

（2）IDC龙头：光环新网（预计19年9.6亿利润，30倍）；

(3）物联网龙头：移为通信（预计19年1.76亿利润，37倍）、拓邦股份（预计19年3.2亿利润，19倍）等；

（4）专网通信：海能达（预计19年7.8亿利润，26倍）；

（5）二线设备龙头：星网锐捷（预计19年6.9亿利润，21倍）。