市场进入调整期，聚焦光通信细分产业链：在经过多日上涨后，通信板块不少标的估值已经处于较高位置。不同公司在后续的走势中将出现分化。这种分化主要源自于市场对标的选择标准向基本面回归。从运营商资本开支以及网络演进趋势来看，光通信产业链中的OTN传送设备及其上游DWDM器件的市场将会呈现出非周期性的特征。这种特征主要源自于互联网流量的持续快速增长和传送网络技术迭代的双轮驱动。我们认为，传送设备、DWDM器件等光通信细分产业链上的公司有望迎来基本面的持续改善。

CignalAI认为2019年长途WDM部署蓄势待发：市场研究公司CignalAI于近日发布4Q18光学硬件报告，报告指出：在经历了2017年的疲软之后，长途WDM部署在2018年第四季度反弹，增长近20%，全年增长近8%，2019年长途WDM需求有望持续增长。随着互联网流量的快速增长以及云计算服务供应商基础设施建设大规模的推进，长途传送系统面临着较大的流量压力，传统的100G技术已经不能满足需求，400G技术已经呼之欲出。我们认为，未来几年，作为长途系统主要零部件的WDM器件有望迎来需求增长和技术迭代的双轮驱动。

中国电信启动2019年100GDWDM/OTN(含ROADM)设备集采：中国电信2019年100GDWDM/OTN（含ROADM）设备集中采购项目已经启动，拟集采约8500个100Gb/s线路侧端口及相应的客户侧端口与公共单元。2018年，中国电信100GDWDM/OTN（含ROADM）设备集采数量为4200个。本次集采需求数量同比2018年增速已经超过了100%。我们认为，中国电信本次采购有两个目的：1）为了疏解CN2以及ChinaNet面临的较大流量压力；2）为5G建设做好基础资源储备。相信中国移动和中国联通也会跟进扩容。

通信板块行情回顾：2019年第11周，通信（中信）板块指数在本周5个交易日内先涨后跌，最终实现跌幅2.59%，落后3个对标指数：落后沪深300指数4.98个百分点，落后中小板指指数4.52个百分点，落后创业板指指数3.08个百分点。