政策： 多政策促天然气发展，管网建设将进入新一轮快车道

根据《能源发展十三五规划》、《天然气发展十三五规划》及《中长期油气管网规划》，“十三五”期间，我国将新建天然气主干及配套管道 4 万公里，至 2020 年总里程达到 10.4 万公里，干线输气能力超过 4000 亿立方米/年，到2025 年总里程达到 16.3 万公里。 2019 年 3 月发布的《石油天然气规划管理办法》，要求油气管道形成全国“一张网”，油气管道、接收站及储气库属于重点项目，项目实施过程中接受第三方机构的评估和监控，督促相关行业投资。 我国管网公司也有望成立，据路透社消息，长输管道将从三桶油中剥离出来，若对其股权的 50%进行融资，融资额将达到 2000 亿元左右，从而满足部分的管网投资需要。

需求： 天然气市场供不应求，进口推动管道建设

2018 年国内天然气表观消费量 2803 亿立方米，同比增长 18.1%，各行业用气量均大幅增长。 根据“十三五” 规划， 预计天然气管网 2020 年建成 10.4 万公里，而 2018 年天然气管网里程 7.7 万公里，， 2019 年仍有 2.5 万公里的建设工程待实现。 国内天然气管道互联互通程度低，储气库及接收站需要互联互通的管道才能平衡我国南北的季节性需求差异和东西的供需地差异， 并缓解意外事故的影响。

天然气长输管道投资将利好管材制造及工程施工企业。长输管道的建设也要配套储气库， 我们预计 2019-2020 年间最少需要 1000 亿元才能满足 2025 年

超过 4000 亿方的国内天然气需求。 预计 2019-2020 年天然气管网投资额将接近 3000 亿元， 其中管材投资额将达到 1800 亿元，广义的管道建设投资额将达到 1200 亿元。 2019-2025 将新建 8.6万公里的天然气长输管道，平均年投资额将超过 1000 亿元。考虑美国天然气管道建设成熟，一亿方天然气消费配套的管道长度为 41 公里，而我国仅为 32公里。 以现有的投资规划仅够满足基础需要，后续投资空间仍然很大。 再考虑储气库带来的工程建设及相关设备如压缩机的采购，建议关注产业链上的以下标的： 中油工程、 石化油服、 石化机械、 金洲管道、玉龙股份等。