本期投资提示：

本周农林牧渔板块表现优于市场。 农林牧渔指数上涨 10.59%，同期沪深 300 指数上涨2.81%，在申万一级行业里排名第 2 位。 继续推荐生猪养殖、白羽肉鸡行业。 2019 年生猪养殖业、白羽肉鸡养殖业是农业诸多子行业中景气最为确定的两大子行业。生猪价格上涨、白羽肉鸡行业景气延续是 2019 年农业行业投资的两大主题。 我们继续推荐生猪养殖、白羽肉鸡养殖板块，推荐上市公司：牧原股份、温氏股份，关注正邦科技、天邦股份；益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

东北地区生猪价格率先回升。 非洲猪瘟疫情最早发生、疫情最严重的东北地区生猪价格在1 月上旬完成“最后一跌”后快速回升。 东北地区生猪价格的回升在在演绎我们对 2019年生猪价格走势的研判。东北地区是中国非洲猪瘟疫情最早发生地区，也是中国生猪调出地区。非洲猪瘟发生后采取的“调运封闭” 致使东北地区生猪供过于求，价格持续下跌；调运封闭陆续解除后，中小养殖户大量压栏超重猪蜂拥出栏。 东北生猪价格完成“最后一跌”。而后期补栏严重不足，生猪价格必然出现快速回升。我们预计：短期非洲猪瘟疫情难以彻底消除，低迷的价格消耗了生猪养殖者信心（疫情担忧）和补栏能力（资金困难）。预计 2019 年第二季度开始产能不足效应显现，生猪价格出现普遍性回升。

非洲猪瘟疫情短期难以彻底消除。 进入 2019 年，非洲猪瘟疫情仍有发生。 1 月发生 5 起；2 月截止 15 日发生 1 起。自 2018 年 8 月以来，截至 2019 年 2 月 15 日，全国共发生非洲猪瘟疫情 105 起疫情(103 起家猪、 2 起野猪)，扑杀生猪 91.6 万头；已解除封锁疫情91 起（家猪 90 起。野猪 1 起）。 1 月 24 日，农村农业部印发了《非洲猪瘟疫情应急实施方案?（2019 年版），新版值得注意的变化是调整了应急处置方案：疫区内病原学检测阴性的，存栏生猪可继续饲养或就近屠宰；优化了解除封锁的条件，解除封锁后，在疫点和疫区应扑杀范围内，需继续饲养生猪的养殖场（户），引进“哨兵猪”进行临床观察，饲养 45 天后，临床无异常且实验室检测为阴性的，方可补栏，空栏时间缩短。总体上，我们认为政府部门从“以防为主”到“既防也保” ，在严格非洲猪瘟疫情防控的同时，也要保证市场生猪供给和价格稳定。

鸡苗价格再现“开工行情”。 春节开工后，商品代鸡苗价格再度回升到春节停孵前的价格水平。 2 月 15 日，商品代鸡苗价格 7.76 元/羽，较春节停孵期间 4.31-4.58 元/羽回升了58.30%-94.90%。 随着白羽肉鸡行业各环节的陆续开工，预计父母代鸡苗、商品代鸡苗、毛鸡价格将出现递次上涨的开工行情：上下游同时开工，但鸡苗生产有一定的生产周期，造成阶段性供给不足。我们预计 2019 年白羽肉鸡行业景气延续。 2018 年祖代种鸡引种或更新量 74.54 万套，总量依然不高。而质量不高种鸡（病种鸡或强制换羽种鸡）进入大量淘汰期后，短期种鸡产能依然偏紧。 2018 年商品鸡苗销售量的下降，预示着商品肉鸡的供给减少。