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本周基础化工指数上涨0.64%，同期上证指数上涨0.22%，本周基础化工板小幅跑赢大盘， 整体处于横盘震荡。 本周国内化工品价格走势整体保持平稳， 目前制约化工品价格的主要因素仍在于需求， 去年四季度以来， 终端需求明显承压， 原油价格及近原油端的中上游化工品价格出现大幅下滑， 而下游偏终端消费的产品因对原油成本敏感度低，产品价格变化幅度小，盈利能力却有持续改善，这类产品包括农用化学品、合成革、助剂等等。展望未来，我们维持四条主线进行布局：（ 1）产品和服务贴近终端消费市场，需求刚性稳健；（ 2）细分结构强势品种，景气度持续性长；

（ 3）专注优势领域，持续优化自身产业链，打造足够高度的进入壁垒；

（ 4）已经率先完成国际化布局的优质公司。

周重点化工品解读

原油方面， 周内国际原油市场中空好消息反复交织，其中利好面偏强劲，国际油价整体呈现震荡上涨走势。其中WTI期货本周均价52.97美元/桶，较上周上涨2.22%，较上月上涨8.83%；本周布伦特期货均价61.85美元/桶，较上周上涨2.03%，较上月上涨7.88%。 化工品方面，涨幅居前的产品主要有乙烯、 HDPE、 PP、聚酯切片、二甲苯、乙二醇等。跌幅居前的产品主要有天然气、碳酸二甲酯、环氧乙烷、氯化铵等。长期投资逻辑及建议

（ 1） 扬农化工（ 600486.SH） ，公司是国内农药行业龙头企业，是目前国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的生产企业，具备很强的成本优势。子公司优嘉计划投资一批重大项目，包括联苯菊酯、氟啶胺、卫生菊酯和年羟哌酯农药，未来随着农药行业集中度不断提升，公司作为一线龙头有望不断成长。 （ 2）百合花（ 603823.SH），国内有机颜料首家上市公司，具备中间体到成品产业链一体化优势，技术研发实力雄厚，随着行业集中度不断提升，公司市场份额存在巨大提升空间，此外行业竞争格局的修复也将使有机颜料内在价值得到回归。 （ 3）百傲化学（ 603360.SH）。公司专注于异噻唑啉类杀菌剂产品的生产与销售，目前国内异噻唑啉杀菌剂消费市场保持年5——10%速度增长，需求情况良好，且国内竞争格局较为稳定，随着扩产项目的投产，公司有望持续稳健增长。

（ 4）玲珑轮胎（ 601966.SH）。公司是国内领先轮胎品牌，是国内首家着手以品牌价值主导产品的轮胎企业，随着玲珑打进大众供应链，做到主机配套，公司将开始大规模进入高端领域，公司多年积累的品质成果将开始得到认可和变现，伴随着国产品牌汽车的崛起，公司将作为轮胎界的民族品牌走向世界。（ 5）安利股份（ 300218.SZ）是国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。（ 6）苏利股份（ 600803.SH），细分农药杀菌剂龙头，主营产品百菌清、嘧菌酯目前都处于供不应求状态，价格高位维持，且有持续性，环保督查加严趋势不改，非规范性企业生产依旧限制，对公司长期利好。