投资要点： 半导体国产化进程不断推进，看好设计、设备等优质赛道12 月 11 日-13 日，第 16 届 IC China 在上海举行， 行业专家们就开放共赢达成共识，同时认为汽车电子、 AI、 5G 等趋势将成为行业推动力。 中国企业在世界格局中仍处于中低端地位， 中国半导体行业的产业升级需要国家通过政策引导平稳发展。终端和芯片相互成就，华为和比亚迪的例子证明了中国国产化进程的可取之路。 我们认为，中国半导体产业有望迎来黄金发展期。推荐优质赛道领域如功率器件、 IC 设计、设备等。

开放与共赢成为共识， 汽车电子、 AI、 5G 等成为关注热点

参会企业家普遍认可，半导体产业是高度国际化的产业，合作开放方能共赢互利。中国是全球半导体公司的关键市场，同时中国半导体产业发展也离不开世界产业链的支持。全球半导体行业 2018 年预计将继续保持高增长，收入达到 4811 亿美元。但行业在 2019-2020 年将面临周期性的调整，宏观经济形势压力与国际间贸易摩擦使得产业步入成长放缓期，尤其是存储器的成长动能将减慢。电动汽车与自动驾驶、人工智能、物联网与 5G、工业电子、功率器件是备受瞩目的子行业。

中国半导体企业仍处于追赶阶段，需要政策引导产业平稳发展

目前中国企业在全球半导体产业中仍处于中低端，大部分的逻辑、存储等高端芯片目前都无法自给，中国企业仍处于一个追赶阶段。但中国半导体企业已经从成本驱动走向技术创新驱动，半导体研发持续投入增长，研发费用的占比与美国的差距逐步缩小。中美贸易摩擦事实上是一种国际之间科技的竞争和战略手段。因此需要国家去扶持半导体行业，通过政策正确的引导资金来帮助国家半导体产业健康平稳发展。

终端和芯片相互成就，整机品牌商的强大利好上游芯片国产化

终端和芯片相互促进发展，整机品牌商的崛起会带来上游核心芯片的国产化进程加快。从华为发展历程来看， 2009 年起华为海思对芯片不断改进升级。截止目前，华为手机的处理器、基带、射频收发器、 Wifi 连接器、射频编解码芯片都是华为海思研发生产，打破了国外厂商的垄断，也使得海思芯片成为华为手机一流品质的象征。从比亚迪的例子来看，比亚迪自从2006 年就开始自主研发 IGBT，今年 12 月 10 日，比亚迪在宁波发布了具有标杆意义的 IGBT 4.0 技术，使得新能源车核心技术不再受制于人。

中国半导体产业迎来黄金发展期，优选优质赛道

我们认为， 在中长期政策支持和建厂潮的带动下，中国半导体产业有望迎来黄金发展期。推荐优质赛道领域如功率器件、 IC 设计、设备：杨杰科技（功率器件 IDM）、韦尔股份（收购豪威科技切入 CMOS 设计）、中颖电子（杰出的 IC 设计公司）、北方华创（国产半导体设备龙头）等。