本周重点

高通发布全球首款 5G 智能手机商用芯片

ARM based CPU将会对 Intel 服务器芯片业务产生冲击核心观点

本周三 12 月 5 日高通在夏威夷举办旗下首款 5G 手机芯片发布会， 高通遥遥领先于竞争对手推出了目前市场上性能最强大的 5G 手机芯片—骁龙 855，标志着 5G 手机时代正式开启。 该旗舰产品不仅采用了最新5G 通讯标准的基带芯片，而且计算机视觉对于拍照和摄像功能的大幅提升以及安全性极高的 3D 超声波指纹方案的出炉有望成为推动手机在2020 年出货量增长的新动力。 5G 芯片的推出也会带来封测技术的改变，我们认为无载板的扇出型封装技术（ Fan-out） 可以在整合多芯片的基础上进一步降低成本和缩小芯片体积，所以有望成为 5G 芯片封装的主流技术。

上周二 11 月 27 日亚马逊云计算部门（ AWS）正式对外发布了基于ARM 处理核心的服务器处理器（ CPU）， 我们认为基于 ARM 的服务器CPU 将对英特尔统治的服务器市场形成冲击。 除了 Arm 架构外，若要采用 X86 架构，只有求助于 AMD 或者 Intel ， A 股上市公司中科曙光就以授权的方式从 AMD 取得了 X86 的架构。预计未来 ARM based CPU与 AMD 授权架构形式将成为 Intel 服务器市场的主要威胁，有望实现市占率翻倍，即占领超过 5-10%市场份额。

投资建议

全球重点关注公司： 高通，英特尔和 AMD

中国大陆重点关注： 中科曙光，华天科技

风险提示

由于 5G 芯片普遍采用 7nm 制程工艺，而 7nm 产能的限制有可能拖累5G 芯片的发展速度。