核心观点

受宏观经济悲观预期和高基数影响，三季度以来汽车销量持续负增长，汽车板块估值和股价均处于较低位置。从 10 月销量数据看，增速与 9 月基本持平，没有进一步恶化；近期消费政策指导意见的出台，汽车行业有望受益。低估值、高成长性个股或具有更好的市场表现，继续推荐两条投资主线： 1）成长确定性：星宇股份、银轮股份、东睦股份； 2）龙头产业地位确定性：上汽集团、潍柴动力、华域汽车、比亚迪、 宇通客车。

专题研究： 从新车计划看 2019 年新能源汽车趋势

受益供给端改善， 2018 年为新能源汽车消费崛起元年，前 10 月新能源乘用车累计销量达到 72.5 万辆，同比增长 92.2%，表现优异。展望 2019 年，双积分政策下车企全面布局新能源，新能源乘用车市场化需求将进一步被打开。对此我们梳理了 2019 年各大整车厂新能源汽车新车计划。从车企推出车型的数量来看，合资车企中上汽大众、一汽大众车型数量较多，自主中吉利、上汽乘用车、比亚迪的车型推出较为密集。从派系角度来看，合资品牌目前在售车型仅 10 款，双积分压力下加速投放新能源车型， 2019 年将有 19 款新车型投放；从车型角度来看， 根据不完全统计， 各大车企将至少有 42 款全新或换代车型上市，其中低端的 A00 级新车仅 2 款， A0 级、 A 级、 B 级新车分别有 8 款、 19 款、 9 款，车型高端化趋势明显。

市场回顾

本周汽车与汽车零部件指数上涨 0.00%，跑输万得全 A 指数 0.42 个百分点。本周新能源汽车概念相关板块表现较好。本周汽车板块估值整体下跌。 双林股份领涨， 双环传动跌幅最大。

重点关注

我们发布了比亚迪最新深度报告。我们认为， 比亚迪为新能源汽车龙头，发力变革提升产品力，爆款频出提振业绩，动力电池外供发展空间巨大。预计公司2018-2020 年 EPS 分别为 1.12、 1.42 和 1.70 元，对应 PE 为 49.2X、 38.6X和 32.3X，给予买入评级。