1.动力煤：本周国内动力煤弱势运行，11月23日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为629元/吨，环比上周五上涨4元/吨，产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价476元/吨，环比回落9元/吨；11月23日秦皇岛港库存575.50万吨，周环比上升13.5万吨；11月23日六大电厂日耗总计55.10万吨，较上周五上升2.00万吨。需求方面，电厂耗煤负荷仍处在低位，11月17日-11月23日沿海六大电厂日耗均值53.70万吨，环比上周的51.81万吨小幅上涨1.88万吨，较去年同期的63.70万吨减少10.00万吨。库存方面，截至11月23日，六大电厂库存1763.40万吨，环比上升21.06万吨，同比上升512.60万吨，11月23日库存可用天数为32.00天，环比上周的32.81天下降了0.81天，同比上升13.69天，电厂库存高企，采购积极性减弱。港口方面，11月23日秦皇岛港口库存575.50万吨，环比增加13.5万吨，同比减少134.5万吨，下游需求不强，港口库存继续增加。供给方面，本周动力煤坑口价格普遍下跌。陕西榆林地区部分煤矿表示由于整体需求较差，以及山西环保、吕梁地区站台搭建煤棚进煤量较少，煤矿销售压力增加。鄂尔多斯地区多数煤矿受港口及电厂需求疲软影响，电煤持续下跌。山西晋北地区环保及治超检查持续影响，煤矿及站台库存偏低。进口方面，截至11月23日，广州港澳洲煤Q5500库提价720元/吨，周环比下跌25元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价720元/吨，周环比下跌25元/吨。本周进口煤有价无市，受进口煤额度平控以及电厂库存高位的影响，进口煤价格无量下跌。加之明年1月的政策暂不明朗，预计12月份进口量会有一个明显的跌幅。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,870元/吨，环比上周上行40元/吨。本周炼焦煤市场运行偏强。需求方面，本周焦企综合开工率继续上行至77.64%，周环比上升0.62个百分点，总体来看利润驱动下焦企开工率在高位，焦企补库积极，焦煤需求较好，另外今年采暖季钢铁限产不及预期，利好焦煤需求。库存方面，从绝对量来看，本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计900.41万吨，环比增加24.21万吨，同比增加78.48万吨；从相对量来看，本周钢厂炼焦煤库存平均可用天数17.93天，环比上升0.48天。后续关注焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面，临近年底煤企多以保安全生产为主，山西焦煤供应量有限，加之受进口煤平控政策影响，澳洲煤及蒙古煤供应量受限，支撑焦煤市场偏强运行，但个别地区因运输受限库存有所积压，且下游钢焦企业对部分煤种补库已至合理甚至高位水平。综合来看，焦煤资源供应偏紧，利润驱使下焦企开工率高位运行，采暖季钢铁限产不及预期利好焦煤需求，短期焦煤偏稳运行。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2670元/吨，环比上周下跌100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2515元/吨，环比上周下跌100元/吨。本周焦炭市场运行偏弱。需求方面，全国高炉开工率67.54%，环比小幅下跌0.28个百分点，同比增加4个百分点，本周钢厂高炉开工虽微幅下跌但仍处于高位。但由于近期钢材成交价持续走低，钢企利润处于低位，部分钢企有打压焦炭价格的意向。后续关注采暖季钢焦企业限产以及钢材成交价格。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计427.74万吨，周环比上升5.97万吨，同比下降7.88万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计20.85万吨，环比增加3.65万吨，同比下降42.96万吨。本周港口库存合计257.5万吨，环比减少11万吨，同比上升15.40万吨。焦企库存连续两周处于增加趋势，部分焦企库存累计明显，成交乏力。后期关注钢材成交情况，钢厂利润缩水后是否限产维修，以及焦企累库的速度。供给方面，本周焦企综合开工率继续上行至77.64%，周环比上升0.62个百分点，利润驱动下焦企开工率保持高位。综合来看，供给端焦企综合开工率仍处于高位状态，需求端钢材成交持续低迷，钢厂利润缩水严重，库存相对到位的钢厂打压焦价以降低成本，焦企库存连续两周上升。短期来看，焦炭价格运行较为弱势，后续关注采暖季钢焦企业限产，钢材成交价格以及焦企累库的速度。