结论与投资建议:白羽肉鸡产业行业景气如期复苏,商品代鸡苗价格在上游有效产能不足、下游补栏积极的行业格局中迭创新高,预计2019年白羽肉鸡行业延续,相关上市公司业绩有望超市场预期,建议继续积极增持白羽肉鸡板块。推荐公司:圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。

白羽肉鸡产业链产品价格迭创新高或维持高位。如我们前期报告所预期:进入三季度以来,在下游补栏增加、上游供给偏紧的供求格局下,白羽肉鸡产业链产品价格出现了全线上涨态势。11月13日,全国商品代鸡苗报价6.40-7.00元/羽,其中,山东大厂报价达到6.90-7.00元/羽,商品代鸡苗价格创7年新高;山东地区毛鸡价格5.0-5.1元/斤(鸡病专业网信息); 11月11日父母代鸡苗报价65元/套(白羽肉鸡产业信息库信息);11月13日鸡肉产品综合价格11180元/吨(中国畜牧业协会禽业分会)。

2019年行业景气延续。理由:①预计2018年祖代种鸡引进或更新70-75万套,持续低位;②2018年商品毛鸡养殖规模继续减少,2019年鸡肉产品供应偏紧。2018年因父母代种鸡发生疾病、产蛋后期产蛋率下降导致商品代鸡苗实际供应偏紧,三季度补栏旺季更是驱动商品代鸡苗大幅上涨,预计维持到12月中旬商品鸡年度补栏结束。但2018年因环保拆迁、技术改造等商品毛鸡养殖规模并未有效恢复,1-9月商品代鸡苗销售量创近四年同期新低,由此推断:2019年终端鸡肉产品供应依然偏紧,预计鸡肉产品价格将持续上涨。