投资要点

商品代鸡苗价格创历史新高， 单鸡市值尚处历史底部， 建议积极配置禽链

2018 年第 42 周(10 月 15 日-21 日)父母代鸡苗价格 41.87 元/套，环比降 1.2%；父母代鸡苗销量 73.38 万套， 环比大降 10.5%， 同比降 19.2 %。在产祖代种鸡存栏 81.54 万套，处于 2009 年以来同期底部区域；后备祖代种鸡存栏 31.18万套， 处于 2013 年以来同期最低水平。在产父母代种鸡存栏 1469.16 万套，同比降 1.1%；后备父母代种鸡存栏 899.68 万套， 同比降 3.3%。

周日烟台毛鸡价格 4.72-4.82 元/斤， 周环比涨 0.24 元/斤， 下周一商品代鸡苗价格 5.7-6.1 元/羽，周环比大涨 0.3 元/羽， 创 2010 年以来新高， 鸡产品价格10830 元/吨，周环比涨 1.2%，同比上涨 27.4%。 短期看， 今年 1-3 月父母代鸡苗周均销量分别为 60.22 万套、 57 万套、 66.86 万套，远低于往年水平，这将导致第四季度肉鸡出栏量不足， 2018Q4 禽链价格有望频创新高。从中线看，我们预计今年引种量（含自繁）在 65 万套以内，近期法国、美国相继爆发低致病性禽流感，德国、荷兰相继爆发高致病性禽流感， 2019 年大概率将延续低引种，禽链价格上行周期有望至少延续至 2020 年。 站在当前时点，禽链价格创出历史新高，圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份单鸡市值却处于历史底部区域， 安全边际高企，建议积极配置禽链。

上周再添四例非洲猪瘟疫情，密切关注疫情发展

本轮猪价下行周期，自繁自养亏损期仅 3 个月，头均最大亏损 228 元，而参看上一轮下行周期，自繁自养亏损期超过 18 个月，头均最大亏损 360 元。然而，今年 8 月非洲猪瘟爆发成为本轮周期最大的变数， 非洲猪瘟防控不易， 扑杀补偿标准仍偏低导致养殖户主动报送意愿低， 截至目前，全球尚未研制出有效疫苗。 上周我国再添四例非洲猪瘟疫情， 目前已有辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古、安徽、江苏、浙江、河南、天津、山西、云南、湖南、贵州 13 个省份&直辖市发生疫情， 东北四省尤其是辽宁受非洲猪瘟影响最大，辽宁生猪价格已跌至9.2-9.5 元/公斤，仔猪价格跌至 20 元/公斤。 我们维持此前判断，随着疫病密度不断增加，养殖户心理将不断受到冲击，生猪产业或迎来大规模去产能，猪价上涨周期可能提前到来，我们将密切关注疫情发展。 由于温氏股份 70%产能处于生猪调入省份，受非洲猪瘟影响有限，继续推荐。