周报观点： 三季度水泥企业盈利维持高速增长

受十一期间外围市场冲击，本周沪深 300 指数下挫 7.79%， 川财非金属材料指数下跌 7.33%,行业相对抗跌。 十一假期后， 上市企业陆续发布三季度业绩预告，水泥版块盈利维持高增长。 其中，华新水泥前三季度利润累计同比增长 2.2-2.3 倍， 万年青前三季度利润累计同比增长 2.5-2.8 倍， 冀东水泥前三季度利润累计同比增长 1 倍。 行业方面， 水泥需求维持季节性增长，全国水泥价格本周环比上涨 0.5%。其中，华东地区略有赶工，厂商低库存支撑下熟料涨价意愿较强；华北和华南地区十一节后需求表现偏弱。 整体价格维持高位。 水泥现货季节性上涨，三季报业绩支撑叠加基建启动预期， 关注华东、华南和西南等区域性水泥个股。

行业、公司要闻：

1）长三角地区发布 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿。 主要目标：全面完成 2018 年空气质量改善目标；秋冬季期间（ 2018 年 10 月 1 日至 2019 年 3 月 31 日），长三角地区 PM2.5 平均浓度同比下降 5%左右，重度及以上污染天数同比减少 5%左右。（ 卓创资讯） 2）10 日， 中央财经委员会第三次会议召开，研究川藏铁路规划建设等问题。会议指出，要加强项目前期工作，加强建设运营资金保障，高起点高标准高质量推进工程规划建设。据了解，川藏铁路是国家“十三五”规划的重点项目，铁路总长约 1700 公里， 总投资约 2700 亿元，目前已具备全线开工条件。（ 证券日报）

水泥行业周度微观察：

本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为 0.5%。价格上涨地区主要是天津、山西、江苏、山东、安徽、广西和湖南等地，幅度 10-30 元/吨；回落地区仅贵州贵阳和遵义，幅度 20 元/吨。国庆节过后，国内水泥市场需求基本恢复正常，水泥价格继续走高， 10 月北方各地将陆续出台冬季错峰生产方案， 执行时间多在 11 月初或中旬，在后期供给减少预期下，有利于全国水泥价格继续攀升。

玻璃行业周度微观察：

本周末全国玻璃均价 1653 元/吨， 较节前环比下降 20 元/吨。 从区域看，华北部分厂家国庆节前后价格出现较大幅度的调整，受之影响，华东和京津冀等地区价格出现一定幅度的回落，而华南和华中等地区暂时观望为主，价格变化不大。 旺季需求进入尾声，厂家主动暗降出货， 库存回升速度依然较快。截止 10 月 12 日当周，玻璃厂库库存 3154 万重量箱，环比节前增加 41 万重量箱。 随着下游旺季补库放缓，玻璃现货承压下滑。