交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周共有2个板块的涨跌幅为正,为公交板块和高速公路板块,涨跌幅分别为1.54%、0.35%;其余板块的涨跌幅均为负,跌幅最大的前三个板块分别为铁路运输板块、机场板块、航空运输板块,跌幅分别为-4.53%、-3.60%、-2.59%。截至9月7日,申万交运行业整体市盈率为15.7,沪深300整体市盈率为11.0,创业板指整体市盈率为36.1;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、机场、物流、公交、港口、航空运输、铁路运输、高速公路。

交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业113只个股中,36只股价上涨,70只股价下跌,7只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以德新交运、华鹏飞、天顺股份涨幅最大,达到31.16%、16.67%、9.69%;跌幅榜中,以德邦股份、保税科技、飞力达跌幅最大,达到-10.14%、-9.30%、-9.09%。

交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018年来略有调整,截至本周五,B.ICE 收盘价为76.83美元/桶,本周涨跌幅为-0.76%,本年累计涨跌幅为15.33%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.8212,本周涨跌幅为-0.05%。

从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI 指数收于921.36点,周涨跌幅为-1.93%。截止本周五,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1490点,周涨跌幅为-5.64%;BCI 指数收于2411,周涨跌幅为-11.75%。截止本周五,油价运价指数:BDTI 指数收于785,周涨跌幅为-0.13%;BCTI 指数收于532,周涨跌幅为6.19%。

投资建议:机场板块经营稳健,现金流好,同时非航业务打开成长空间,建议关注上海机场、深圳机场;航空板块供需持续改善,非油成本下降,同时,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,我们推荐南方航空、中国国航,建议关注东方航空。快递板块具备成长性,竞争格局逐步改善,估值有望进一步提升,我们继续推荐韵达股份、圆通速递,同时建议关注顺丰控股;同时,公转铁政策推进,外加积极的财政政策有望推动基建投资,多方面利好铁路板块,推荐铁龙物流,建议关注大秦铁路。此外,2018年7月1日起,高速公路禁止不合规车辆运输车通行,上市物流公司市场份额有望借此进一步提升,推荐长久物流。风险提示:

1) 航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。若供需不达预期,则会带来板块调整。

2) 油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;

3) 汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;

4) 宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;

5) 不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。