事件：

8 月中汽协数据公布，新能源汽车产销量分别为 9.9 万辆和 10.1万辆，同比增长分别为 39%和 49.5%。新能源乘用车销量为 9万辆，其中纯电动乘用车 6.2 万辆，插电式混合动力乘用车 2.8万辆；新能源商用车的销量为 1.1 万辆， 以纯电动商用车为主。2018 年 1-8 月新能源汽车累计销量 60 万辆，同比增长 88%。

点评：

1.8 月销量环比增长 21%。

今年 1-5 月新能源汽车销量连续环比增长，6 月环比下滑 17.5%，7 月环比持平， 8 月环比增长 21%。 其中， 增长主要还是来自于乘用车， 特别是纯电动乘用车环比增长 24%， 已经超过了 5 月达到年内新高； 商用车也有所改善， 环比增长 11%；使得整体销量接近了 5 月高点。 8 月的销量数据体现了乘用车新车型集中上市的带动作用， 表现了较好的增长态势， 好于预期。

2. A 级车占比继续维持高位。

乘用车方面， 进入正式期之后， A00 级的补贴优势开始弱化， 6月的数据已经体现出这个趋势，具体表现在 A00 在乘用车中占比下滑到 34%，环比下降 28pct， 并且 A 级车占比高达 41%。 7月， A 级车占比维持在 38%高位， 依然是乘用车最大市场。而 8 月， A 级车占比提高至 40%。吉利帝豪 EV 夺得销冠， 荣威 Ei5 持续热销， A0 级比亚迪元 EV360 表现依然强劲， 均体现了销量结构的升级变化， A/A0 级代表真实消费需求的车型持续占据主导。

3.乘用车第一集团格局稳固。

据乘联会， 8 月乘用车销量排名前四的分别是：比亚迪、 上乘、北汽新能源、 吉利，延续了 7 月的座次。 近两个月，比亚迪开始在纯电动销量上超越北汽， 并凭借插混的优异表现稳居第一。上乘、 吉利销量也实现了快速增长。展望后市， 9-12 月销量预计连续环比增长， 并且随着客车抢装、物流车采购以及乘用车升级换代车型批量上市， 我们持续看好四季度新能源汽车销量表现。

4.投资建议： 关注新能源客车第一龙头宇通客车、 热交换行业领导者银轮股份、 处于新车型周期的比亚迪、 特斯拉产业链核心供应商旭升股份。