得益于供需格局持续改善提振钢材价格、铁矿石产能过剩加剧导致其价格疲软等因素共同作用,2016年以来的“钢强矿弱”格局得以维持,钢铁行业景气度持续提升,2017年行业盈利达到近年来最好水平。但从钢材价格端看,需求端房地产销售表现趋弱,未来钢铁行业下游需求存在弱化风险,供需格局改善的红利顶点临近;从铁矿石价格端看,四大矿山持续投放产能已接近尾声,其导致的铁矿石价格弱势亦难以继续弱化。因此,中短期内钢铁行业景气度预计将维持渐进小幅弱化的趋势。

行业景气度下行阶段,钢企间成本控制能力差异将成为信用品质分化的重要原因。

钢铁企业各项成本构成中,人工、折旧规模较小,样本中位数仅114元/吨和152元/吨,且样本区间较窄;吨钢期间费用略高,样本中位数为190元/吨,样本区间宽度一般;吨钢原燃料和制造费用规模最大,其中吨钢消耗铁矿石成本与吨钢铁矿石采购费用之差的中位数为400元/吨且样本区间很宽,现阶段铁矿石运费成为众多成本要素中最重要的影响因素之一。

经测算可知,沿海临港、部东、中部北方、中部南方、西部地区平均运费成本分别为10元/吨、65元/吨、138元/吨、105元/吨和190元/吨,,换算为吨钢成本则为16元/吨、105元/吨、221元/吨、169元/吨和304元/吨,区位优势最明显的临港钢企在运费方面便有近300元/吨的吨钢成本优势。整体看,主要区域运费成本由低到高排序为:沿海临港钢企<东部城市钢企<中部南方钢企<中部北方钢企<西部钢企。中短期内,当行业景气度面临下行风险时,距离东部海港更近的钢企具备更强的成本优势,其在行业内的竞争力更强。