券商:本周银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》,表示要进一步疏通货币政策传导机制,满足实体经济有效融资需求。对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业,要继续予以资金支持,不应盲目抽贷、断贷。从近期监管态度来看,市场信用风险有望边际回暖,对于券商而言股票质押风险也有望得以缓和,有助于券商估值修复。虽证券行业业绩表现整体承压,但龙头券商业绩表现优于行业平均,长期看好中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

保险:本周银保监会公布2018年1-6月保费数据,行业实现原保费收入22369.40亿元,同比下降3.33%;其中人身险原保费收入16927.58亿元,同比下降7.44%,保费增速逐月改善。而上半年上市险企中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险累计实现保费收入同比+19.60%/+17.17%/+4.05%/+10.83%,远优于行业平均。其中平安人寿、太平洋人寿、中国人寿、新华人寿保费收入合计占人身险保费收入比重提升至49%,行业分化集中现象明显。另外,本周四大上市险企也相继公布了7月份保费数据,中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险累计实现保费收入同比+19.48%/+14.23%/+4.41%/+11.02%。除中国太保或因原分红型年金险到期影响,保费数据单月同比出现下滑。平安7月新单同比保持正增长,而国寿、新华保费收入增速逐月提升。总体来看,前期压制保险股股价的因素之一--保费数据已持续转好。目前仍有不确定性的为投资端,一方面股票市场持续走弱对险资投资有一定影响,另一方面长短端利率水平变动仍有一定不确定性。从近期数据来看,长端利率水平有回升迹象,且基于当前经济环境和货币政策,长端利率下行压力有限。考虑到短期中报业绩表现有望出现阶段性行情,建议关注中国平安(601318),新华保险(601336)。