上半年经济运行总体平稳,消费逐渐降速,资管新规细则落地。本周,国家统计局发布上半年国民经济运行情况,上半年我国GDP为418961亿元,同比增长6.8%。消费方面,社会消费品零售总额6月同比增长9.0%,单月消费增速呈震荡下降趋势,2018上半年同比增长9.4%,较17年全年增速10.2%下降了0.8pct。7月20日,中国人民银行发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,这是对4月27日发布实施的资管新规的进一步细化,细则明确了细节,增强了政策的确定性,有利于消除市场不确定性,稳定市场预期。

快递公司6月数据亮眼,市场份额加速集中,行业龙头持续分化,长期持续关注竞争格局边际变化。本周,A股上市快递公司公布6月运营数据,韵达/顺丰/圆通/申通快递业务量分别同比增长45.57%/28.69%/30.18%/21.44%,业务收入分别同比增长23.65%/29.96%/23.68%/19.26%,行业高度景气,经营数据表现亮眼。上半年,快递行业集中度指数CR8为81.5,同比提高3.7pct,市场份额及要素加速向龙头企业集中,马太效应明显,龙头企业竞争优势凸显。我们认为龙头企业将逐渐分化,关注竞争格局边际变化。

铁路货运6月数据高增长,货运升势势不可挡,看好铁路客货两旺及防御投资价值。大秦线6月完成货物运输量3884万吨,同比增加8.64%。日均运量129.47万吨,持续满负荷运行。铁总将实施《2018-2020货运增量行动方案》,到2020年,全国铁路货运量将达到47.9亿吨。我们认为在“公转铁”政策驱动下,加上公路不合规车辆运输车的治理,铁路货运升势势不可挡,未来铁路获得的货源回流空间巨大。

长期推介组合:南方航空(600029)、东方航空(600115)、中国国航(601111)、广深铁路(601333)、大秦铁路(601006)、铁龙物流(600125)、上海机场(600009)、顺丰控股(002352)、传化智联(002010)、怡亚通(002183)、跨境通(002640)、韵达股份(002120)。