上周主要变化:(1)贸易战持续,美元走强,人民币价格回调,基本金属价格持续走弱(2)国内钴价格普遍上涨,MB钴价继续调整,价差逐渐缩小(3)中国6月出口年率低于预期,贸易顺差高于预期。(4)大宗商品表现低迷,三季度价格下行压力较大

投资建议:看好三季度钴价格,重点推荐三季度买入钴!长期看好合盛硅业和紫金矿业!对于新能源板块,随着6月11日迎来新补贴后部分高续航纯电动乘用车补贴更多,预计销量将大概率环比提升,同时单车带电量提升也将显著提高电池装机量利好上游原材料;子领域上,仍强调钴比锂好,不仅因为碳酸锂供给中期面临压力,而且影响钴需求核心的3C电子产品需求正逐步企稳!目前无锡盘钴价格连续上涨20%+,国内硫酸钴价格有部分提价,钴涨价趋势逐渐确立,看好三季度钴价格企稳回升,且在一轮股价调整后,钴龙头板块具有一定性价比;标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润17亿/22.5亿,PE16.5X/12.4X)、洛阳钼业(2018/2019净利润60亿/64.4亿,PE22.8X/21.4X)。关注其它小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑延续(微观层面也有环保等因素带来供给层面的配合),消化了短期光伏补贴退出的利空后,有机硅提价预期再次上升成为合盛硅业股价上涨的核心因素!合盛硅业高ROE产能快速扩张,2018/2019预计归母净利润33亿/40亿,对应PE15X/12.4X。前期我们发布《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行,短期二季度正是布局良机!》,我们强调中长期铜价偏震荡,建议关注紫金矿业(较为保守FCFF法公司合理市值1366亿元,上涨空间超过50%,买入)!而周期股短期的上涨就来自于预期切换的脉冲式机会,就目前情况看,由于三季度经济数据持续走弱,市场预期很难有较大上行,预计基本金属股价将震荡阴跌!另外长期持续看好东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年扣非后的PE20X,长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商)。

上周大宗商品涨跌互现,贵金属依然疲软。上周LME三月期锡和镍分别上涨0.75%和1.80%;上周LME三月期铜、铝、铅和锌分别下跌2.18%、0.72%、6.94%和5.68%。贵金属方面,COMEX黄金下跌1.16%;COMEX白银下跌1.62%。上周国内基本金属现货涨跌互现,SHFE铝、镍和锡分别上涨0.43%、1.66%和1.93%;SHFE铜、铅和锌分别下跌0.78%、3.86%、和4.11%;沪金下跌0.44%,沪银微跌0.38%。本周一公布中国二季度经济数据,建议关注。

钴价回升锂价稳定,电解镁、海绵钛、钼精矿略有上涨。钴方面,长江现货上周价格53万元/吨,较上上周上行1.5万元/吨;上周电池级碳酸锂报价12.5万元/吨,较上上周价格不变;氢氧化锂价格稳定上周报价14万元/吨。硫酸镍最新成交均价2.85万元/吨,较上周价格持平。其他小金属方面,电解镁价格17250元/吨,较上上周上涨100元/吨;海绵钛2级均价5.9万元/吨,较上上周微涨0.05万元/吨;上周45%纯度钼精矿均价1545元/吨,较上上周略有上涨。上周氧化镨钕对外报价33万元/吨,较上上周价格持平;上周钨精矿价格为11.1万元/吨,较上上周价格不变;上周国内锆英砂价格为1.25万元/吨,较上上周不变;上周长江现货金属硅均价为1.20万元/吨,较上上周下跌100元/吨。