桂林西麦食品股份有限公司(以下简称“西麦食品”)近期更新招股说明书，公司拟在深交所公开发行2000万股，发行后总股本8000万股，保荐机构是招商证券。

据披露，西麦食品计划通过本次IPO募集资金约5.4亿元，投向燕麦食品产业化项目、品牌建设及营销渠道升级项目和江苏西麦燕麦食品生产基地建设项目(一期)。

公开资料显示，西麦食品的主营业务是燕麦食品的研发、生产和销售，主要产品是西麦品牌的燕麦片，从产品类别分，主要包括纯燕麦系列燕麦片及复合系列燕麦片。招股书称，公司生产用的燕麦粒约90%来自澳大利亚。

2015-2017年，西麦食品的营业收入分别为5.68亿元、6.31亿元和7.2亿元，同期净利润分别为6632万元、9447.18万元和10124.69万元。

西麦食品在招股书中提示了产品结构单一等风险。2015-2017年，燕麦系列产品贡献的销售收入分别占公司主营业务收入的比例为98.7%、98.46%和98.11%，贡献的毛利分别占主营业务毛利的比例为99.56%、99.38%和99.03%，也就是说，燕麦产品基本涵盖了公司的主要收入和利润来源。

据了解，西麦食品的销售模式以经销为主。2015-2017年度，公司经销模式收入占主营业务的比重分别为76.45%、77.65%和75.08%。西麦食品表示，如果经销商不能较好的开拓及维护所负责的市场区域；或者严重违反经销商合同的相关约定，引致相关视频安全问题，对公司的品牌影响力和消费者忠诚度造成不利影响，或经销商与公司的经营里面和发展目标发生重大分歧，公司将接触或不与其续签经销合同，均会对公司的经营业绩和利润水平造成不利影响。

中国网财经记者注意到，西麦食品的宣传推广费高企，2015-2017年分别为9013.93万元、9579.95万元和10147.8万元，合计金额2.87亿元。而同期研发费用分别为185.28万元、189.8万元和243.73万元，合计金额618.81万元。

本次发行前，西麦食品的实际控制人是谢庆奎，其通过桂林阳光、贺州世家、隆化铜卖三家公司合计控制公司47.88%的股权。