三大因素综合作用，推动天然气消费量稳步增长： 根据国家发改委公布数据，2018 年 5 月，我国天然气表观消费量为 221 亿方，同比增长17.5%；1-5 月天然气累计表观消费量为 1127 亿方，同比增长 17.6%。消费量稳步增长的主要原因在于煤改气稳步推进，宏观经济回暖及替代燃料价格保持高位。

天然气产量占全国消费量的比重接近 60%：根据发改委公布数据，2018 年 5 月，天然气产量为 126.2 亿立方米，同比增长 5.9%；1-5 月天然气累计产量为 652.4 亿立方米，同比增长 4.3%。我国天然气产量占全国表观消费量的 57.1%。

工厂陆续开工，国内 LNG 价格先升后降：以卓创资讯标杆价为基准进行分析，国内 LNG 价格从 3 月末至 4 月 LNG 小幅下降，但 4 月末由 3567 元/吨提升到五月末的 4253 元/吨，环比涨幅 19.6%。5 月上旬价格上涨原因主要在于，多个工厂检修，液位偏低引起市场价格上涨。但目前需求无大幅变化，随着管道气供应逐渐恢复，多个检修停工工厂相继开工，国内 LNG 产量已经出现回升，预计后期供应继续增加，LNG 国内市场价格或将呈现下行趋势。

部分地区上调居民销售气价， 降低气价并轨对城燃公司业绩影响： 近日，北京市发改委发布通知， 居民用管道气销售价格上调 0.35 元/立方米。本次调价后，北京市居民用气一、二、三档销售价格分别为 2.63、2.85 和 4.25 元/立方米，同时执行居民价格的非居民户管道气销售价格提高至 2.65 元/立方米。 另外，宁夏地区的居民用管道气价格上调了 0.18元/立方米。其它地区的居民气价上调工作也在积极推进中，预计下半年会陆续推出调价方案。

国际天然气价格总体稳定，美国气价优势凸显：截至 2018 年 5 月 30日，纽约天然气现货价格为 2.8 美元/MMBtu，环比增长 6.1%；亨利港天然气现货价格为 2.83 美元/MMBtu，环比增长 5.6%。伦敦天然气期货价格为 7.84 美元/MMBtu，环比增长 8.0%；亨利港天然气期货价格为 2.83 美元/MMBtu，环比增长 4.3%。

关注天然气产业链储气+气源相关机遇：长期看好政策推动天然气消费提升，利好天然气产业链发展。天然气储气设施建设迫在眉睫，《加快储气能力建设责任书》（征求意见稿）要求，2020 年底前，上游气源企业要形成不低于年合同销量 10%的储气能力，城市燃气企业和不可中断大用户要形成不低于年用气量 5%的应急储气能力。建议重点关注【中集安瑞科】 、 【深冷股份】。煤改气稳步推进，进口 LNG 刻不容缓。建议关注 LNG 接收站即将投产的【深圳燃气】。气源方面，门站价并轨改革致使居民门站价上调，利好上游气源企业，气源端将迎来量价齐升，建议关注打造天然气全产业链的【中天能源】。