投资建议:在目前食品饮料和医药为代表的高估值板块面临回调的背景下,业绩增长确定性强且估值超低的钢铁板块受到资金的青睐,上周钢铁板块行情显著跑赢大盘。近期,部分地区叠加环保督查“回头看”和部级联席会督查落后产能等情况,高炉开工情况受影响,市场情绪受到提振,钢价保持上升趋势,但预计随着督查逐步结束,高炉开工率将有所恢复。后期需关注中美贸易战的进展对市场情绪的影响,钢铁板块易受到市场情绪影响而波动。短期建议关注低估值高业绩的华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山等,长期仍然推荐有明确量能提升或规模扩张,业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股。推荐龙头宝钢股份、太钢不锈、三钢闽光等。

上周钢铁板块继续上涨,大幅跑赢大盘。上周(2018.06.11-2018.06.15),申万钢铁行业板块收涨3.08%,涨幅居首位;沪深300指数下跌0.69%,板块跑赢沪深300指数3.76个百分点。年初至今,板块下跌7.81%,与同期大盘的差距有所缩小。全板块整周24只股价上涨,4只整周持续停牌,5只股价下跌,八一钢铁周涨幅居前。钢材价格环比继续上升,螺纹钢期货贴水环比增加。上周钢价综合指数周环比上涨0.84%,继续小幅反弹;主要城市钢材现货价格整体上涨;螺纹钢主力合约周平均环比上升2.51%,热轧卷板主力合约周平均环比上升1.27%;螺纹钢期货贴水幅度增加至338元/吨,环比扩大29元/吨。

高炉开工率环比持平,社会库存窄幅下降。上周全国高炉开工率为71.41%,环比持平,河北地区高炉开工率环比上升至68.57%;高炉检修容积环比小幅上升0.95%,河北环比上升1.45%,检修有所增多。上周五大品种社会库存合计达到了999.97万吨,环比前一周减少37.27万吨,继续窄幅下降。

铁矿石价格小幅上升,焦炭价格保持强势。上周铁矿石价综合格指数周平均上涨0.72点,小幅上升;普氏进口铁矿石价格周均上升1.05美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2225元/吨,周环比上升3.73%,保持强势。整体来看,各原材料及燃料的成本价格延续了上周的上涨态势。主要钢材品种毛利仍处高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加16元;热轧卷板吨钢毛利环比下降31元,整体来看,毛利仍处于高位水平。