近期市场整体调整,银行板块也缺乏上行动力。从政策角度来看, 有两方面的压制因素:一方面仍然是严监管,大资管新规的具体配套办法仍尚未落地,不确定性依然存在,同时监管体系依然在不断完善,本周又新出台了存款偏离度的新规,虽然有指标略宽松,但整体是严格要求的。6 月8 日,央行联合银保监会联合发布《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》。该文件是对20014 年9 月发布的存款偏离度相关文件的补充完善,主要改变包括:一是进一步强化绩效考评、合规经营和银行自律等方面的要求;二是完善存款偏离度定量考核的方法。并将月末存款偏离度指标由3%调整为4%;三是加强监督检查,实施差异化管理的同时加大监管力度。这表明,严监管依然在进行,是否有更加严格的具体执行标准仍然存在较大的未知因素。第二个是金融对外开放力度比较大,外资的冲击可能有所抬头。6 月8 日,银监会发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定(征求意见稿)》。该决定包括取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制,要求内外资股权投资比例规则一致,进一步引进外资进入国内银行及资产管理公司。再一点就是近期债券市场信用违约事件抬头,银行资产质量风险暴露引发市场的担心,我们认为,资产质量风险整体可控,多为情绪面的冲击。

银行资管子公司纷纷设立,本周平安银行、南京银行公告拟设立资管子公司。银行资管子公司的设立是银行面向大资管新规的一条可行之道,有助于银行理财业务的转型,同时,业务分拆有助于银行估值的提升。

投资建议:本周依然持谨慎态度,重点关注综合竞争力强的招商银行、工商银行。