动力煤方面， 本周港口煤价收平， 秦港、广州港 Q5500 分别报 597 元/吨和 690元/吨，受港口产地价差较大影响，产地煤价继续恢复性上涨；进口煤限令影响已经证实， 据海关统计 4 月进口煤量已减至 2280 万吨，再加上 5 月印尼开斋节即将来临， 预计未来进口煤量有下降趋势；目前六大电厂库存仍处较高水平，但日均耗煤已稳步攀升至 70.5 万吨， 采购积极性有望逐渐恢复。 煤焦钢方面， 钢材库存持续回落， 但是受钢厂开工量增加影响，钢价及吨钢损益出现回调；本周焦炭企稳上涨， 已被钢厂接受， 焦企加大对焦煤的采购， 需求恢复致使焦煤价格基本企稳，未来双焦市场预期转好。 投资策略方面， 本周煤炭板块指数上涨 5.2%，跑赢沪深 300 指数 2.6PCT。 煤价已见底反弹， 月度进口煤有望进一步下滑， 市场情绪有望持续转好。 煤炭需求旺季紧随而来，煤价上涨有望带来行业性机会，鉴于煤炭股价仍处较低水平高， 建议进行提前布局。 推荐两类标的： 山西资产注入标的（山煤、阳泉、潞安、山焦、西煤） ，低估值白马（陕煤、兖煤、神华）期货市场： 动力煤 1809 报 615.0 元/吨，涨 16.0 元/吨或 2.7%。螺纹钢 1809报价 3732.0 元/吨，跌 18.0 元/吨或 0.5%。焦炭 1809 报 2036.5 元/吨，涨51.5 元/吨或 2.6%。焦煤 1809 报 1251.5 元/吨，涨 48.0 元/吨或 4.0%。煤-焦-钢： 钢材库存持续回落，焦煤走势稳定

钢价开始回调。 上海地区螺纹钢 HRB400 20mm 报价 4020 元/吨， 跌 70 元/吨或 1.7%；上海热轧板卷 3.0mm 价格为 4290 元/吨， 跌 20 元/吨或 0.5%。

焦炭企稳上涨。 唐山二级焦到厂价 1775 元/吨，涨 50 元/吨或 2.9%；临汾二级焦出厂价 1600 元/吨，涨 50 元/吨或 3.2%；天津港一级焦平仓价 1975 元/吨， 持平；天津港二级焦平仓价 1800 元/吨，涨 50 元/吨或 2.9%。

焦煤基本企稳。 京唐港山西主焦煤库提价 1730 元/吨， 持平； 1/3 焦煤库提价 1360 元/吨，跌 20 元/吨或 1.4%。 临汾主焦精煤车板价 1540 元/吨， 持平；肥精煤车板价 1530 元/吨， 持平； 1/3 焦精煤车板价 1340 元/吨， 持平。

钢材库存持续回落。 主要城市钢材库存 1270.2 万吨，下降 78.6 万吨或 5.8%。动力煤：煤价稳中有升，港口、电厂库存稳步下滑

煤价稳中有升。 秦皇岛港山西优混（Q5500）报 597 元/吨， 持平；广州港山西优混（Q5500）报 690 元/吨， 持平；大同南郊（Q5500）动力煤车板价 440元/吨，涨 10 元/吨或 2.3%。 内蒙东胜（Q5500）大块精煤车板价 420 元/吨，持平；陕西榆林烟煤末（Q6000）坑口含税价 419 元/吨， 涨 7 元/吨或 1.7%。

国内沿海运费高位上行。 秦皇岛至广州运费指数收于 45.4 元/吨，涨 1.7 元/吨或 3.9%；秦皇岛至上海运费指数收于 40.6 元/吨， 涨 2.2 元/吨或 5.7%。

港口库存总体平稳，电厂日耗稳步攀升。 秦皇岛港库存 499 万吨， 环比下降8 万吨或 1.6%。六大电厂本周库存 1332 万吨， 上升 13.2 吨或 1.0%；库存天数为 18.9 天，减少 1.0 天；日均耗煤 70.5 万吨，上升 4.2 万吨或 6.3%。

投资策略： 煤炭需求旺季将至， 未来随着煤价上涨，煤炭股将迎来上涨行情，建议抄底，推荐两类标的：山西资产注入标的（山煤、阳泉、潞安、山焦、西煤），低估值白马（陕煤、兖煤、神华）。