川财观点

今日煤炭板块企稳。产地动力煤价格得益于需求改善、销售好转持续上升。港口方面，本周环渤海动力煤环渤海动力煤价格指数报收于 572 元/吨，环比持平。终端需求表现较好：6 大发集团日耗煤处于同比高位——今日 6 大电厂日耗煤报 70.53 万吨，去年同期日耗煤为 61.1 万吨，需求转好仍为近期港口煤炭价格升高的核心因素。但综合考虑到当前电厂煤炭库存仍处高位，大秦线检修完成后环渤海港口煤炭库存企稳反弹，判断后续煤炭价格或仍以震荡为主。我们对煤炭长期需求持乐观态度，6 月份暑期旺季的到来将提振煤炭价格。

焦炭方面，近期下游钢铁供需格局改善，钢厂补焦炭库存需求上升促进焦炭价格上涨。但我们认为此次上涨主要是周期性波动，并不具备趋势性，环保压制下的高炉开工较差仍是抑制焦炭需求的主要原因。炼焦煤价格则得益于下游焦炭行业景气度上升止跌企稳，建议持续关注焦炭库存变化和焦化厂焦煤库存情况。市场流动性边际改善背景下，估值优势明显、长期供需局面向好的煤炭板块或将受到市场关注，相关标的为：中国神华、兖州煤业。

行业动态

本报告期（2018 年 5 月 2 日至 2018 年 5 月 8 日），环渤海动力煤价格指数报收于 572 元/吨，环比持平。