周报观点： 钢材库存去化速度维持较快水平

本周，钢铁板块下跌 0.87%，沪深 300 下跌 2.85%。经济数据向好叠加央行定向降准，市场情绪趋于乐观，库存大幅下降增强市场对需求端信心，钢铁相对其他板块表现坚挺。本周钢材库存数据出炉，较上周钢材库存去化速度进一步加快，同时库存减幅大于往年同期。社会库存方面，螺纹钢社会库存减少 63.14 万吨至 804.55 万吨，去年同期降幅为 47.57 万吨；线材减少 19.32万吨至 246.33 万吨，去年同期降幅仅为 9.46 万吨；钢厂库存方面，螺纹钢钢厂库存下降 28.35 万吨至 261.53 万吨，线材钢厂库存下降 8.66 万吨至74.33 万吨。钢材总库存延续快速下降趋势，印证我们前期观点“需求恢复力度强劲”；库存减少幅度大于往年同期印证我们在二季度策略报告中提到的“由于限产时间增长，需求的季节性波动被人为放大”。市场情绪趋于乐观背景下，钢铁下游需求阶段性放量，徐州、武安限产促使供应端增量有限，同时钢材去库存速度加快，板块有望迎来阶段性反弹。建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股，相关标的为华菱钢铁（ 000932）、三钢闽光（ 002110）、方大特钢（ 600507）和南钢股份（ 600282）。雄安新区 18 年进入实质建设阶段，建议关注主题性标的，相关标的为新兴铸管（ 000778）。

行业、公司要闻： 一季度房屋新开工面积增速提高 6.8 个百分点

一季度房屋新开工面积同比增长 9.7%，增速提高 6.8 个百分点。（国家统计局）

价格： 钢材价格上涨

现螺纹、热卷价格分别为 3940、 4042 元/吨,周变动分别为 1.91%、 1.86%；螺纹、热卷最新期货价格分别为 3454、 3587 元/吨，周变动分别为 0.06%、 1.07%；现唐山 66%铁精粉价格 594 元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 600、 480 元/吨，周变动分别为 1.18%、 2.13%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 17、 7 美元/吨，周变动分别为 36.04%、 15.92%。山西二级冶金焦报1550 元/吨，周环比持平。

利润： 钢材吨钢利润上升

加权生铁和钢坯成本分别报 1994、 2480 元/吨,周涨幅分别为 0.36%、 0.37%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 693、 848、 621、708、 776 元/吨，周变动分别为 53、 61、 53、 -10、 45 元/吨。

产销存：社会库存降幅较大

截至本周末，社会库存总计 1500.15 万吨，周环比下跌 5.86%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为 1050.88、 241.88 万吨，周变动幅度分别为-7.28%、 -2.47%。