电新行业2018Q1整体预计同比增长30.8%，新能源发电景气度依然最高。电新行业重点125家公司2018Q1总体净利润预计为101.19亿元，较2017年同期的77.39亿元同比增长30.8%，相比2017Q1板块增速3.1%大幅提高，其中新能源发电增速贡献最大，达到104.4%（有部分公司重组带来较大贡献）。

电力设备板块行业整体净利润预计同比增长19.1%，电力电子板块增速提升。电力设备板块重点公司51个，2018Q1总体净利润预计为44.50亿元，同比增长19.1%。2017年电力设备板块整体主要受益特高压交付和“一带一路”带来的海外市场扩张，2018年特高压贡献减小。电力电子板块受益光伏逆变器与充电桩需求两旺，2018Q1增速预计达到22.5%，高于2017年Q1增速14.1%，仪器仪表行业增速不及2017Q1。

新能源发电板块行业整体净利润同比增长104.4%，风电景气度反转等待验证。新能源发电板块重点公司36个，2018Q1总体净利润预计达到35.67亿元，较2017年同期的17.45亿元同比增长104.4%。光伏领域一季度产业链格局是“量价齐跌”，但主要龙头公司扩产拿份额体现为“量升价跌”，市场集中度提升助力上市公司层面总体业绩增长。风电板块2018Q1预计同比小幅下滑1%，但相比2017年的-16.1%出现明显回暖。2018Q1部分地区出现极端天气影响下游施工，我们认为是景气度没有充分体现的主要原因。

新能源汽车板块行业整体净利润同比增长9.1%，重视电机板块景气度回升。新能源汽车板块重点公司38个，2018Q1总体净利润预计为21.02亿元，较去年同期的22.56亿元同比下滑6.8%。除电机公司增速转正外，电池、工控自动化、锂电设备及材料板块增速预计皆同比下滑。我们在这一板块继续看好电机厂商国际化以及三元高镍化。

投资建议：整体来看新能源发电业绩景气度依旧最高，光伏公司在行业价格战厮杀的同时依旧实现业绩增长，一定程度上反映出市场集中度的提升，风电受恶劣天气影响景气度尚未在业绩上体现，但我们对行业好转的判断不变；新能源汽车板块的每年一季度为淡季，2018年受补贴政策在6月变化的影响，下游整车产销量增长较快，但补贴调整导致的上市公司层面的盈利收窄，因此我们建议优选“量增价平”的三元高镍化环节。我们推荐估值合理的“风光”核心资产隆基股份、金风科技、通威股份，以及新能源汽车板块里面的海外整机厂供应链与“三元高镍化”两条主线，主推卧龙电气、当升科技。