3C行业持续高景气,3C设备市场空间广阔: 3C 即计算机、通讯和消费电子的统称。我们认为,虽然传统3C 行业市场空间大,但行业增速放缓,开始步入红海竞争格局,技术创新成为厂商发力点,同时自动化升级趋势为3C 制造企业带来新建生产线的需求,因此产生对3C 设备的新需求。根据我们的估算,新产品生产线的设备投资额占设备总投资额的50%以上,据此测算,2018 年新产品的生产线设备,预计产生增量市场空间可达2970 亿元。

技术&成本双驱动,3C设备增长潜力大: 1)新产品的不断推出,使产品的更新周期持续缩短,2017 年国内的手机市场共上市1054 款新机,运用在新产品上的新技术和新工艺会产生相应的设备需求;2)技术创新应用于3C 领域,3C 产品不断向智能化方向发展,2017 年国内智能手机出货量占比已经达到了 93.89%,下游发展促使相关的生产设备不断升级;3)我国适龄劳动人口数量减少,劳动力价格上升,作为典型的劳动力密集型行业,3C 企业面临成本上升压力,倒逼企业提升自动化率。

显示面板产能转移,迎来相关设备需求: 21 世纪初开始,全球平板显示产业从日韩和中国台湾等地逐渐向中国大陆转移,2009 年后我国面板产业进入高速发展阶段。随着以苹果、三星为代表的手机品牌加大对OLED 的应用,国内面板厂商积极布局OLED 产线。目前,前端制程设备基本被国外厂商垄断,而在Module 制程设备方面,国内厂商已经掌握了成熟的技术,性价比优势明显,国产化率有望进一步提升。

苹果引领3C产业不断发展,3C设备继续受益: 1)中国大陆企业在苹果公司供应链中的占比提高,苹果公布的200 家主力供应商中,中国大陆供应商数量为23 家,排名第四,较之前增加了3 家; 2)随着OLED 面板技术趋于成熟、3D 玻璃重磅来袭、手机摄像头升级换代以及无线充电技术普及,将会加速在手机中的渗透,带动相关设备需求。

投资建议: 重点关注行业经验丰富、集成能力强的3C 行业解决方案提供商,推荐精测电子、联得装备。