事件:

当地时间3月23日,印度商工部发布公告,决定终止对中国、中国台湾、马来西亚光伏产品的反倾销调查。该终止调查公告称,申请人于2018年2月27日提出撤诉申请,理由为立案后来自被调查国家的涉案产品进口激增、价格下降,给印度国内产业造成了更大的损害;印度国内有新的生产商投入生产以及近期的数据更能加强损害认定。这也说明商会组织的行业损害抗辩取得了较好效果。调查机关认为上述理由缺乏依据,但由于法律规定申请人一旦提出撤诉,调查机关并没有自由裁量权,因此决定终止调查。目前暂不确定申请人是否会更换调查期后再次提起申请。

印度已经成为全球第三大光伏装机市场,未来空间巨大:

印度对电力的需求巨大。印度在2015年7月宣布将贾瓦哈拉尔·尼赫鲁国家太阳能计划中2022年并网装机目标由原先的20GW提高到100GW,包括40GW屋顶分布式和60GW大中型电站。2016年印度全年光伏新增装机量首次超过4GW,成为全球第四大光伏装机市场,2017年印度新增装机9GW,成为全球第三大市场。2018年1月5日,印度保障措施总局发布公告,宣布对光伏保障措施的初步调查结果,同时建议对进入印度的太阳能光伏产品(包括晶体硅电池及组件和薄膜电池及组件)征收70%的从价税作为临时保障措施税,为期200天。本次终止反倾销调查对印度本土光伏装机是重大利好,我们预计2018年印度市场将维持高景气,新增装机规模在9-10GW,且超预期的可能性很大。

印度本土产业落后,发展依然依赖进口,中国企业将获利:

由于印度本国光伏制造业并没有形成从“硅料-硅片-电池片-组件”一体化产业链,导致其本国产组件平均成本过高,没有市场竞争力。因此光伏进口成为解决电力需求的必然方式,使用“廉价电力”还是发展“印度制造”也是政府面临的难题,本次终止光伏产品反倾销调查,预计也是本土大多电力运营商的意愿,毕竟巨大的用电缺口是印度国家现阶段的难题。终止反倾销意味着本土企业的市场竞争力在短期内很难有所突破,因此这块巨大的市场蛋糕依然会被具有技术和成本优势的中国企业所获得。2017年中国对印度的光伏产品出口额3.67亿美元,占光伏产品总出口额的25.4%。2018年出口额依然可观。

我国光伏产业链又完成一次降价周期,国际竞争力进一步增强:

进入2018年以来,产业链各个环节都进行了幅度不同的降价,其中以硅片和硅料环节跌价幅度最大,分别降价23%、15%左右。下游电池片和组件厂商的盈利能力正在改善,优秀企业的成本控制能力进一步增强。目前光伏已经成为我国制造业的一张优秀名片,未来在国际市场竞争力将进一步增强。

重点标的:我们重点推荐:通威股份--成本优势明显,硅料电池片双龙头;隆基股份--单晶硅绝对王者,单晶市场份额或加速扩张;正泰电器--低压电器龙头,户用式光伏市场竞争力强大;东方日升--印度市场竞争力强,未来组件龙头。