一周行情回顾:建材行业涨幅2.83%,水泥制造板块涨幅5.15%。

建筑材料申万一级行业指数上涨2.83%,沪深300指数下降1.28%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨5.15%,玻璃制造上涨2.48%,耐火材料指数上涨4.37%,其他建材指数上涨0.44%,管材指数上涨0.55%。

各子行业运行情况:水泥和玻璃价格上涨、玻纤价格稳定。

本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨主要有华北、西北和西南局部地区,其中新疆、内蒙和重庆等地报涨幅度较大;价格下跌主要有安徽北部的亳州、安庆和铜陵,以及湖北襄樊和十堰。3月中旬,随着天气好转工人返岗,国内水泥需求环比提升20%-40%,发货普遍恢复。而多地生产线尚在停窑限产期间,水泥和熟料库存明显下降,北方市场借机大幅推涨价格,南方市场预计近期将迎来首轮上调。

本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。各地市场需求略有回暖,下游基建工程陆续开工,市场整体订单量增加,加工企业开工率提升,市场整体成交稍有好转。部分区域原片价格小幅走高,经销商采购积极性加强,成交量增加。供应面来看,现阶段国内部分区域库存仍偏高,厂家压力尚存。预计下旬市场需求或将继续好转,订单量仍有增加趋势。

本周无碱粗纱市场价格较节前稳定。国内市场逐步回暖,多数厂家出货较前期有所好转,各厂库存略有消化,部分产品仍处紧俏状态。现阶段国内各池窑企业价格一季度暂无较大调价计划。池窑电子纱市场持续走稳,下游加工企业需求热度仍存,各厂出货尚可,货源仍处紧俏状态。小建材原材料方面,沥青价格较上周稳定,较去年上涨3.9%;PVC价格较上涨下降205元/吨,累计较去年同期上涨2.3%;PP-R价格较上周稳定,累计均价较去年下跌9.2%。

行业观点:推荐业绩稳健标的,玻纤行业景气度向好。

18年1-2月全国水泥产量增速超预期,同比增长4.1%;玻璃产量同比下滑1.0%。下游需求恢复中,供给端因环保、错峰生产期限延长等受限,供需格局总体平稳。值得注意的是,2018年一季度的水泥和玻璃价格水平均为2013年以来同期的最高水平,产品盈利能力均出现较明显改善。本周水泥价格上涨,二季度为南北地区共同的水泥需求旺季,后期价格有望稳中有升;玻璃库存逐步消化,但整体库存水平偏高,后期应继续关注需求恢复与库存消化状况。

玻纤行业景气度高,需求的持续向好,短期内价格稳定,预计在供需紧平衡态势下,2018年玻纤价格仍看涨。中国巨石新增产能释放,粗纱巨头地位稳固,未来侧重布局高端电子纱、电子布市场,叠加营收结构改善及产品提价,量价齐升下营收与业绩增速加快,预计2017-2019年盈利年均复合增速为35%。

其他新型建材中,鲁阳节能2017年和2018年一季度业绩翻倍式增长,超出市场预期,高端陶纤放量,中低端产品竞争格局优化,产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好,高毛利率持续,预计2017-2019年业绩复合增速预计达20%以上。