摘要

2月最后一个交易周暨3月第一个交易周2018 年2月26日到3 月2日,上证综指下跌1.34%,有色金属板块下跌1.05%。申万三级子行业中,磁性材料、稀土板块涨幅较大,分别为10.09%、5.24%,铝、锂板块跌幅较大,分别为-10.68%、-1.27%。基本金属价格方面,LME铝涨幅最大,为0.05%,LME锌跌幅最大,为4.13%;SHFE铝涨幅最大,为0.42%,SHFE镍跌幅最大,为2.64%。贵金属方面,伦敦金现货(美元计价)下跌0.43%。小品种方面,镨钕氧化物((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%)收于345000元/吨,碳酸锂≥99%、电解钴Co99.98分别收于153500元/吨、601500元/吨,涨幅分别为1.47%、0.00%、4.16%,其余主要品种变动幅度较小。

动荡余波犹存,黄金和稀土可以春播吗?

黄金:美国财政赤字高企+贸易保护主义抬头,动荡格局理应“金不换”

美国税收联合委员会的数据显示,轰轰烈烈的税改计划将使美国联邦收入在未来10年内减少1.45万亿美元,其中2018财年和2019财年收入将分别减少1350亿和2800亿美元。而美国2月初通过的预算案显示未来两年内美国联邦政府的开支将暴增近3000亿美元,到2019财年美国财政赤字将达1.2万亿美元,加上美国提议的1.5万亿基建计划,这种赤字的大幅增加引发市场逐渐失去对美元的信心。与此同时,1月俄罗斯央行黄金储备升至1,857吨,一举超过中国成为全球第五大黄金储备国,比特币的兴起也从侧面反映了世界对美元信心的大幅下滑。虽然美联储鹰派言论可能提振美元压制黄金,但随着美国失业率数据触底,2018年美国加息步伐继续,美股高位大幅波动,美国贸易保护主义进一步加剧,市场动荡料将进一步加剧,黄金的避险价值凸显。因此,我们看好黄金价格长期上涨,建议关注黄金业务占比高,业绩弹性较足的标的:山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金。

稀土:新能源政策明确,下游或迎备货行情

供给端看,内蒙古政府近日出台《关于加快稀土产业转型升级的若干政策》,产业政策倾斜力度进一步加强,稀土产业升级不断进行,在稀土总量计划的控制下,总量一定而供给结构将不断得到改善。需求端看,年后随着工厂开工,新能源汽车政策不确性消失,下游有望纷纷开始备货,需求增加。不论是从各路产业资本纷纷进军新能源汽车产业的事实看,还是从新能源产业对于我国实现伟大复兴的重要性看,都将加大对于稀土永磁材料的需求。因此,我们看好稀土的长期市场。

我们认为行业投资主线为:生产和冶炼配额较高、基本完成产业整合、开始大力推动产业升级的标的,重点关注:北方稀土(生产和冶炼配额最高、拥有最大轻稀土资源、开始大力推动产业升级)、盛和资源(全产业链)、厦门钨业(稀土、钨双稀缺资源标的)、有研新材(高性能稀土永磁材料领导者)。