从龙头 17Q4 财报看半导体行业变化

设计： 从海外龙头 17Q4 财报看， 智能手机 SoC 芯片增长乏力，但一方面，手机微创新持续提升存量市场下半导体需求；另一方面，汽车电子、人工智能、物联网渐行渐近，相关芯片龙头业绩高增长。 制造：台积电强者恒强， 中芯国际与联电差距逐渐缩小，先进制程占比加速提升。 封测：产能转移势不可挡， 2017 年全球前十大封测厂商，不包括大陆厂商（长电科技、华天科技、通富微电），合计实现营收 196.55 亿美元，同比增长 14.68%。 材料：根据环球晶圆披露，目前全球主要半导体供应商产能规划，未来三年供给端年复合增速约为 4.5%，不能满足下游快速增长的需求，供不应求成为常态。 设备： 资本开支大幅扩张下，设备环节加速成长，北美 TOP5 半导体设备厂商 2017 年营收增速均创近 5 年新高。

2 月全球半导体走势一致，月末开启反弹行情

A 股市场： 18 年 2 月以来（至 2 月 23 日）申万半导体指数下跌 9.48%，半导体板块跑输电子行业 2.82 个百分点，跑输上证综指 1.92 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.4 个百分点；半导体的七个子板块涨跌幅排序分别为分立器件（+1.73%）>存储器（+1.28%）>封装（-7.43%）>设备（-8.11%）>制造（-8.72%） >设计（-12.62%） >材料（-13.79%）。 海外市场： 18 年 2月以来费城半导体指数下跌 2.33%。

12 月全球销售额创历史新高，存储芯片价格微涨

根据 WSTS 统计， 12 月全球半导体销售额达 379.9 亿美金，同比增长22.5%，环比增长 0.8%，再创历史新高。分版块看， 1 月北美半导体设备销售额 23.65 亿美金，同比增长 27.7%，环比下降 1.40%。；存储芯片价格2 月以来（至 2 月 23 日）价格微涨。

投资建议

本月重点关注卡位新兴应用市场，业绩快速成长的华天科技、长电科技，人工智能领域积极布局的富瀚微；下游资本开支扩张带给上游设备领域的投资机会，建议关注北方华创、长川科技；国家意志推进在我国有望在存储芯片领域实现重大突破，建议关注紫光国芯等。