2018 年 2 月，建材（申万）指数下跌 5.93%，跑赢上证指数 0.43 个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造下跌 5.48%，玻璃制造下跌 8.86%，其他建材下跌 5.73%。从 2 月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万 28 个一级行业中，建材板块位居第 19，涨幅为-6.27%。

春节前后需求不足，水泥价格持续下跌。 2018 年 2 月，受春节长假影响，水泥下游停工时间较长，水泥市场整体需求不足。从水泥价格指数变化趋势来看， 2018 年 2 月水泥价格持续下调，截至 2 月 28 日，水泥价格指数环比下降 4.6%达到 134.84 点，同比增长 34.6%，虽然水泥价格持续下跌，但与去年同期相比仍处于高位。预计随着春节假期过后，各地的施工工地陆续开工，建材的需求量会逐步回升，水泥价格有望企稳回升。

下游经销商补库存，玻璃挺价运行。 2018 年 2 月以来玻璃现货市场受到春节假期的因素影响，终端需求不足，但由于短期内有下游经销商集中补库支撑，玻璃市场整体挺价运行。从玻璃价格指数变化趋势来看， 2018 年 2 月底玻璃价格指数为 1208 点，环比基本持平。随着年后下游开工的复苏，预计需求端会逐渐转好，玻璃价格短期内仍有支撑动力。

2018 年需求或有所下滑，供给将持续收缩。 从需求端来看， 2018 年房地产投资增速或将有所下滑，基建投资将依然成为稳增长的主要动力。从供给端来看，在整体供给侧改革的背景下， 考虑今后三年的污染防治重点—打赢蓝天保卫战等环保治理因素，水泥、玻璃供给将继续受限，且力度将有增无减，行业预计将维持中低库存运行。同时，水泥行业自律也逐步走向成熟，传统建材行业有望持续受益供给收缩带来的价格红利。