本周重要事件:新能源车补贴调整方案落地;工信部将开展燃料电池产业推广应用试点示范;第三批光伏领跑者基地项目报名全部完成。

板块配置建议:基本面角度,春节前夕光伏产品价格在快速下跌后已基本企稳,高收益率的分布式项目在节后将全力开工,需求端将出现明显回暖;新能源车政策在节前落地且内容好于预期,也确保产业链开工率在节后将快速复苏,并拉动上游资源及材料采购;市场方面,假期期间特斯拉等科技股引领美股反弹,也有望助推节后A股价值成长板块的表现。建议重点配置:1.光伏风电板块低估值制造、户用分布式龙头;2.新能源车板块上游资源、受益过渡期乘用车抢装的产业链;3.工控领域回调充分的高成长细分龙头。

本周推荐组合:隆基股份、信义光能、正泰电器、恒华科技、杉杉股份。

新能源发电:光伏产品价格企稳、领跑者基地报名完成,行业基本面和板块预期快速探达底部区域,春节后分布式及部分集中式项目建设将全面启动,继续推荐单晶、玻璃、户用龙头。

第三批光伏领跑者基地纷纷赶在春节前发布竞争优选方案,10个基地全部在假期内完成企业报名,节后将进入评标阶段。因去年Q4以来产业链价格快速大幅下探,即使按照下调后的上网电价/度电补贴计算,部分项目(尤其是户用分布式)的收益率已经接近甚至高于去年同期水平,随着春节后劳动力逐渐复工、产品价格企稳,分布式项目及需要抢630并网的集中式项目将全面启动建设,行业基本面将逐步回暖。后续关注上游硅料是否继续跌价从而进一步缓解中游成本压力、以及两会前后分布式政策调整的落地情况。

新能源汽车:补贴落地好于预期:过渡期延长、补贴申请里程要求下调、地补保留并逐步转向后端、达标车型直接列入新目录。上半年延续A00乘用车抢装、产业链开工恢复、电池能量密度提升加速,开启板块估值修复。

过渡期延长近一个半月,且2017目录车型符合技术条件可直接列入新目录,新能源乘用车与客车补贴按去年0.7倍执行后,续航200公里以内乘用车及新能源客车有望在上半年迎来抢装。我们认为钴锂需求有望于2月底开始逐步回暖,而供给端短期均相对稳定,钴价有望继续上涨,锂价有望企稳反弹,地补转向后端利好充电桩及其运营环节。从市场方面看,上周一开始,特斯拉等科技股引领美股反弹,随国内政策落地、产业链开工正常化,新能源车板块节后有望开启估值修复。

电力设备:2018年机械工业运行信心增强,投资方向侧重于数字化智能化等方向转移,工控行业全年持续高景气可期。

近期,中国机械工业联合会对2018年机械工业企业的运行趋势进行了摸底调研,调研结果显示2018年开局企业信心增强但压力依旧,同时投资审慎但结构优化。具体来看,大部分机械工业企业订单需求较为旺盛,且对全年的外部经营形势和利润增长继续保持较强信心。对于工控行业而言,一方面机械工业作为工控设备的主要应用下游,其订单需求的稳步增长将直接拉动工控设备的需求提升,另一方面人力成本上升及对研发方面投资比例的提升,将进一步促使机械工业生产流水线自动化水平提升,从而拉动工控自动化行业的景气度。