重点产品1：原油价格大幅调整

WTI期货下跌8.2%至60.62美元/桶，Brent期货下跌7.6%至64.5美元/桶，美国原油日产量破千桶，原油库存增加189.5万桶至4.2亿桶。贝克休斯数据显示，截至上周美国石油活跃钻井数增加26座至791座，触及2017年8月来新高。此外，金融市场动荡及美元指数走强也是下跌因素。

重点产品2：制冷剂价格延续上涨

无水氢氟酸价格上涨1.8%至1.39万元/吨，装置负荷整体不高，供应支撑持续，企业出厂报价高位企稳居多；下游制冷剂报价整体上涨，浙江地区R32/R134a/R410a报价周环比分别上涨1.0%/7.1%/2.5%至2.55/3.00/4.05万元/吨，R22/R125价格平报1.58/5.30万元/吨。

重点产品3：涤纶产业链整体平淡

受原油价格下跌、下游需求转淡影响，近期涤纶产业链整体有所走弱，长三角地区PTA价格微跌0.3%至5630元/吨，目前PTA流通环节库存146.3万吨，库存呈现淡季上升（但同比下降17%）；下游聚酯切片华东价格下跌1.8%至8050元/吨，涤纶短纤（1.4D，38毫米）价格微跌0.8%至9075元/吨，涤纶长丝POY/DTY-150D/FDY68D价格分别微跌0.5%/0.2%/1.0%至0.87/1.02/1.03万元/吨。

行业上行趋势延续，龙头仍是优选

基于中期视角，我们预计行业景气整体仍将保持上行趋势，主要由于：1）原油价格稳中有升，对化工品价格构成支撑；2）经济韧性较强，化工品需求端总体稳健；3）国内新增产能投产持续趋缓，且环保因素持续冲击。长期而言，货币政策趋紧背景下，细分领域龙头具备竞争优势，能通过内生式发展持续提升市场份额，进而带动国内化工行业逐步走向集中和一体化。

聚焦民营炼化主题及细分领域龙头，逐步关注成长股

1）民营炼化（及轻烃裂解）相关公司主业良好，且成长性确定性较高，短期虽随涤纶产品价格有所调整，但配置价值突出，看好桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、卫星石化等；2）低估值细分领域龙头依托竞争优势，有望持续进行内生式发展，如万华化学（聚氨酯、石化）、辉丰股份（农药）、华鲁恒升（尿素、煤化工）、浙江交科（PC）等；3）飞凯材料、国瓷材料等电子化学品龙头业绩持续增长，可逐步布局。