本周水泥市场综述

本周全国水泥市场价格环比回落 1%。价格下跌区域仍围绕在上海、江苏、福建，以及云南和贵州，不同区域下调 20-40 元/吨。 本周全国跟踪 82 个城市的水泥平均库存为 58.94%， 较上周上升 1.63 个百分点；其中省会城市水泥库存为 59.0%， 较上周上升 1 个百分点。

本周主要区域价格走势

华东地区水泥价格继续下调。 江苏南京、镇江、扬州和泰州等地区水泥价格水泥价格继续下调，幅度 20-40 元/吨， P.O42.5 散到位价 420 元/吨左右。前期苏锡常部分企业价格下调 20-30 元/吨，近日其他企业跟进下调， P.O42.5散出厂价 360-380 元/吨。浙江金建衢以及沿海地区水泥价格继续下调，幅度50元/吨，P.O42.5散到位价 400-440元/吨。杭绍地区部分企业价格暗降 20-30元/吨， P.O42.5 散到位价 440 元/吨，主导企业 450-460 元/吨。据了解，环巢湖地区计划春节期间自律停产 35 天，目前龙头企业沿江熟料库存仍保持在40%-50%，暂未出现市场传言再次下调 30 元/吨。 上海地区水泥价格下调 40元/吨， P.O42.5 散到位价 460 元/吨。福建福州地区水泥价格下调 30 元/吨，P.O42.5 散到位价 450 元/吨。

中南地区水泥价格以稳为主。 广东珠三角地区水泥价格趋稳运行，广州P.O42.5 散到位价 480-490 元/吨。广西南宁地区水泥价格以稳为主， P.O42.5散到位价 380 元/吨。湖北武汉及鄂东地区水泥价格保持平稳， P.O42.5 散出厂报价 420-430 元/吨。鄂西北襄阳和十堰等地区水泥价格保持平稳， P.O42.5散出厂报价 440-450 元/吨。湖南长株潭地区水泥价格继续维稳， P.O42.5 散到位价 450 元/吨。

西南地区水泥价格大稳小动。 四川成都地区水泥价格继续平稳运行， P.O42.5散到位价 430-440 元/吨。重庆地区水泥价格保持平稳，主城 P.O42.5 散出厂400-410 元/吨。贵州贵阳地区水泥价格下调 20 元/吨， P.O42.5 散出厂价300-320 元/吨。虽然企业生产不能正常发挥，但由于需求大幅减少，前期上调 30 元/吨未能站稳，陆续回落 10-20 元/吨。据了解，贵州省尚未发布一季度错峰生产计划，但随着库存的增加，企业已经做好年度检修准备，初步计划是 20-30 天。云南昆明地区水泥价格暗降 15 元/吨，受前期冻雨天气和春节临近影响，下游需求大幅下滑，企业库存偏高运行。

投资策略

2 月上旬，受春节假期临近影响，工程陆续停工，水泥需求不断下降，价格继续走低。进入 2 月，南方地区水泥企业陆续开启错峰生产和自律限产，以及正常停产检修，从跟踪情况看，春节前期总体停产执行情况尚可，春节期间停产生产线将会继续增加，春节过后需要继续关注，是否有企业提前开窑。建议关注年报超预期相关标的。