上周市场回顾:上周申万家电指数上涨6.15%,在大盘持续上涨的情况下,家电板块作为白马板块的代表,继续领涨。从估值来看,行业整体PE(TTM)仍在24.0倍,处于合理范围。重要个股方面:海尔和格力表现出色,年报临近,白电龙头在今年空调行业高景气度的带动下,业绩有望超出预期,市场对此已有提前反应。

行业要闻:【家电巨大纷纷亮出AI新品,人工智能成CES展最大风口】在本届CES,无论是国内的BAT,还是国外的三星、苹果、谷歌,以及正在升级转型通道的家电业,都纷纷展出自己的AI新品;【质检总局:空气净化器等产品抽查合格率不到80%】据国家质检总局网站消息,2017年质检总局认真组织开展了产品质量国家监督抽查。电子电器中,食具消毒柜、空气净化器、净水器、电磁灶4种产品的抽查合格率不到80%。

行业重点数据跟踪:产业在线数据,电视行业11月销量1337.0万台,同比+10.6%,其中内销551.0万台,同比+2.6%。电视单月内销量时隔一年之后首度转正。面板价格方面,自2017年7月以来,随着产能的逐步扩充,面板价格持续下降,电视终端企业的成本压力开始减轻。本轮面板涨价使得互联网电视企业纷纷上调电视价格,使行业走出了持续几年的价格战泥潭。

互联网电视前几年“低成本硬件+内容付费”的商业模式难以持续,“内容收费”模式代表了发展方向,但是在未来几年之内,电视企业盈利仍然以硬件盈利为主。

本周核心观点:1)上周家电板块表现出色,一季度是年报披露期,市场更加注重上市公司基本面。家电龙头在基本面和估值上相较其他板块具有明显优势。此外,房地产限购政策局部松动,棚改房力度加强,这都有力抵消了房地产的负面预期。。2)从基本面上来看,家电公司业绩仍有提升空间。首先,消费升级趋势明显,家电企业盈利能力稳步提升;其次,市场集中度不断提升,行业凸显马太效应;最后,在原材料价格上涨的压力下,家电龙头在2017年已经证明了其具备成本转嫁的能力。

本周重点推荐:本周继续重点推荐3只个股,分别为:①格力电器-Q4经营有望超出预期,全年业绩有望超预期;②美的集团一多元化布局持续推进,行业龙头地位稳固;③老板电器一受益于市场份额不断提升&行业空间不断扩大。