投资要点：

行业动态&公司新闻

携程：发布《 2017 年国民旅游度假账单》

中国国旅：联合首都机场和顺义政府投资建造北京临空国际免税城

驴妈妈：发布《 2017 周边游消费报告》

广之旅：发布《 2018 春节国内出游报告》

众信旅游：成立子公司“优耐德旅游”，专攻出境游批发

上市公司重要公告

国旅联合：公司重大资产重组事项未获得证监会审核通过

众信旅游：子公司上海优葵合作设立旅游产业投资合伙企业

凯撒旅游：通过关于推举董事长和执行董事长的议案

云南旅游：发布控股子公司江南园林中标重大工程的公告

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数上涨 0.96%，餐饮旅游板块上涨 1.11%，行业跑赢市场 0.15 个百分点，位列中信 29 个一级行业上游。其中，景区下跌 1.08%，旅行社上涨 2.07%，酒店上涨 5.08%，餐饮上涨 0.07%。

个股方面，锦江股份、西藏旅游以及首旅酒店本周领涨，腾邦国际、凯撒旅游以及国旅联合本周领跌。

投资建议

本周，中国国旅联合首都机场和顺义政府公布临空国际免税城项目，新免税商城选址靠近 T2 和 T3 航站楼，总投资达 120 亿元，预计 2020 年建成。当前中国国旅已经取得首都机场免税经营权，在新商城启用后预计将与机场内免税店形成联动效应，未来对公司免税业务有积极影响。此外，华住于本周公布 2017 年四季度业绩预报， RevPAR 继续较去年同期有明显改善，平均房价的提升成为主要增长因素，结合 2017 年三大酒店集团经营数据来看，行业复苏趋势明显，未来成长具有较高确定性。整体来看，当前旅游行业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔，因此我们给予行业“看好”的投资评级，建议投资者从以下几个时间维度选择个股：长期来看，关注政策导向扶持下的免税行业；中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏；短期则建议关注估值已经回落至合理区间的优质景区类个股。