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近日毛鸡、鸡苗价格大涨,主产区毛鸡均价已涨至8.43元/公斤, 鸡苗价格3.56元/羽。毛鸡、鸡苗价格上涨,印证我们此前对于行业景气进入上行期的观点,祖代更新不足引发的供给收缩,将逐步引发养殖盈利改善。我们认为整个白鸡板块都有机会, 标的上首推圣农发展、益生股份、民和股份。投资要点:

预计18年祖代更新60万套,连续四年低于行业均衡值80万套

海外引种国因为禽流感陆续封关,当前仅新西兰和波兰可引,我们认为,欧美的禽流感疫情尚未得到完全控制,美法西等祖代种鸡可引国复关可能性低,预计18年的祖代更新量为60万套,较难满足行业的正常更新。从15年起,祖代引种量接近断崖式的下跌,且连续四年低于行业均衡值,预计未来1至2年的供给仍是乐观的。

16年强制换羽种鸡逐渐淘汰,在产父母代存栏快速下降

受祖代供应不足的影响,行业内通过换羽延长种鸡使用,已经是普遍现象。我们认为, 16年底大批量进行强制换羽的这批种鸡逐步被淘汰,是近期在产父母代存栏快速下降的主要因素。目前,在产父母代存栏约2200万套,较年初下降1/3,我们根据40亿羽的毛鸡年屠宰量计算,行业需要的在产父母代存栏在2000——2500万套之间,父母代存栏已处在偏低位置。

需求有望触底回升,出现禽流感超预期冲击的可能性低

农业部从今年秋季起开始在全国范围内推广高致病性禽流感( H5+H7)二价新苗,根据部分试点省份的反馈,新疫苗使用效果良好, 有望在更大范围推广,而且根据以往经验,新苗推出对禽流感疫情控制会有很大的帮助。另一方面,政府大力推进冰鲜渠道建设,肉禽集中屠宰处理,减少消费者和活禽接触。我们认为,明年禽流感冲击有望缓解,消费端更趋稳健,叠加经济回暖助推,需求有望迎来触底回升。

毛鸡价格全面涨至8元/公斤以上,今年有望成为白羽肉鸡大年

当前屠宰场收鸡困难,不断提高收购价格, 并且终端库存处在偏低位置,我们认为毛鸡上涨行情有望延续。近几年行业波动致养殖者心态谨慎,及终端低库存状态,均有利于本轮景气周期的长度。我们认为,今年将成为白羽肉鸡养殖的大年,标的上,建议关注圣农发展、益生股份和民和股份。