展望2018年，同股不同权及H股全流通有望落实，将增加香港IPO市场的竞争力。业界预计最快明年第四季，将有首家同股不同权的公司来港IPO。港交所行政总裁李小加表示，已经收到了越来越多新经济公司有关来港上市的查询，希望把上市的大门再开得大一点，使改革后的主板能聚集更多类型的上市公司，尤其是高成长创新公司。

22只次新股

上市以来涨幅超1倍

临近年底，香港新股发行仍然有条不紊地进行。两只新股爱康医疗、AV策划推广分别于12月20日、21日挂牌，而内地汽车引擎汽缸制造商瑞丰动力正在招股，集资额约3亿元，拟于明年1月初在香港上市，据悉有国家队背景的机构投资者、内地资产管理规模最大的基金管理公司均有意认购。

今年以来，香港新股市场继续保持热闹活跃的势头，不过由于缺乏超大型新股助阵，失去了全球IPO龙头的地位。德勤日前发表香港新股市场展望及回顾报告，至2017年年底香港共录得161只新股上市，较2016年的120只增加34%。虽然主板和创业板的新股数量均创下历史新高，但由于新股的平均集资额缩小加上没有超大型新股上市，2017年整体集资额下降至1282亿港元，而2016年是1953亿港元，下降34.36%，香港新股集资额由全球排名第一位跌至2017年的全球第三位。

从上市的首日表现来看，港股市场上的新股呈现两极分化，有的暴涨也有的暴跌，并没有“新股必胜”的神话。阿斯达克统计显示，今年以来总共有17只新股上市首日涨幅超过1倍，其中涨幅居前的十只新股均为1月及2月份挂牌的创业板公司，奥传思维控股、PF GROUP、太平洋酒吧的首日涨幅均在12倍以上。不过这3只创业板股虽然上市首日飙涨，但后劲明显不足，上市以来累计涨幅已经为负。主板方面，上市首日涨幅超1倍的有美高域、普天通信集团、瑞斯康集团、中国升海食品等，其中属于半导体行业的瑞斯康集团6月9日上市至今，累计涨幅已经达到275%。值得一提的是阅文集团，是今年港股市场备受关注的新股明星，11月8日，阅文集团从腾讯内部分拆上市，冻结资金5200亿港元，排名历史第二位。该股上市首日受到各路资金追捧，当天大涨86.18%，不过喧哗过后，股价逐步回落，上市至今累计涨幅缩至47.82%。

同股不同权引憧憬

明年新股市场谨慎乐观

对于港股明年新股市场的前景，德勤的判断是谨慎乐观。德勤中国全国上市业务组联席领导合伙人欧振兴表示，美国税改、缩表及加息等政策均是不明朗因素，预计明年香港的新股市场会呈现先高后低的现象。

欧振兴预计，明年约有150至160只新股在港上市，总融资额1600亿港元至1900亿港元，其中最少5只超大型新股上市，包括新经济及医疗相关股份。事实上，不少公司仍在计划赴港上市，比如，有消息称海航旗下内地IT外购企业文思海辉有意在香港上市，已委任中信里昂证券作上市前融资，正安排为公司销售高达2亿美元可转换债券。

在业界人士看来，香港明年落实“同股不同权”架构，有望成为明年香港IPO的催化剂。香港交易所日前正式宣布，将在交易所主板新设章节，允许市值百亿港元以上的新经济公司，以同股不同权方式在主板上市。此外，香港还将首次允许业务以大中华为中心的新经济公司在本地资本市场第二上市。资深金融及投资银行家温天纳认为，是香港交易所在1993年接纳H股上市后，涉及上市规则的最大改革，强化香港作为中国国际金融中心的地位，有能力与美国争一日之长短。

欧振兴和温天纳曾预言香港在明年下半年就有可能迎来首间同股不同权企业。李小加表示，将于明年第一季度推进上市规则的细则咨询，目前已经收到了越来越多新经济公司有关来港上市的查询。

温天纳认为，同股不同权制度将彻底改变香港资本市场结构，日后若通道能进一步打开，未来将扩宽港股市场地位、资金来源以及上市公司来源地。香港与内地资本市场的互联互通将会更为深化，交易结构亦将全面优化，迎接投资新时代的来临。

此外，欧振兴表示，明年H股全流通有望开通，与同股不同权制度一样，将助力重振香港IPO雄风。