P2P网贷是不是合理的、可持续性的商业模式？能不能用收益覆盖风险？

互联网金融与科技的充分融合，已经成为了未来金融的主流趋势。近几年，互联网金融巨头与传统金融机构频频携手，加强互联网、大数据、云计算等技术在金融发展中的应用；与此同时，互联网金融机构也在发挥各自优势，找准市场定位，为用户提供满足需求的金融服务。

“积木盒子是一个非常标准的资金和资产的网上撮合平台”，积木拼图集团CEO、积木盒子创始人董骏日前在接受互联网金融新闻中心专访时表示，积木盒子通过合理的流量获客和有效的资产端壁垒，逐渐转换成可持续的、有收益的业务。

不求速度求长远

从体量规模上看，中国已经是全球金融科技领域的绝对主导者。其中，中国的电子支付规模远远领先于其他国家，占全球总体规模的近一半；在互联网金融领域，中国市场规模占据全球市场规模的75%。

为鼓励和保护真正有价值的互联网金融创新，促进互联网金融规范有序发展，2016年，央行等多部委联合发布网贷监管细则，意味着互联网金融进入合规整治期。

在金融市场，走得远、走得稳，远比走得快重要。实际上，随着监管政策的逐步落地，行业规范发展日趋明显，互联网金融也迎来新的发展阶段。

与此同时，互联网金融同质性越来越高、竞争越来越激烈。有分析人士指出，互联网金融平台的竞争短期看资金端，长远看是看资产端。只有能长期持续提供优质资产业务的平台，才能最终成为这场竞争长跑中的赢家。

董骏表示，如果不在尽早考虑持续性发展问题，肯定走不远。“特别是互联网金融公司，我们都是面临至少几千亿的资产管理规模，我们都是面临几百万、上千万的客户。”

P2P网贷是不是合理的、可持续性的商业模式？能不能用收益覆盖风险？董骏有自己的看法。董骏认为，要坚守风险底线，对风险时刻保持高度警惕，“我们整体是不喜欢次级贷款的，不喜欢给本身信用特别不好的人群去做信贷，我觉得那样的业务是有可持续性问题的。”

对于业务发展，积木拼图集团相对趋向于稳健，不求速度求长远。董骏称，积木拼图集团的品牌地位和业务量并没有那么匹配，“拿积木盒子来说，我们的贷款余额在一线互金梯队里可能是一个中下的位置，但我们的品牌相对来说是中上的位置，这也体现了我们比较保守的选择。”

三马齐驱协同共进

在互联网技术日新月异的当下，互联网金融作为一种新兴的金融模式已经在中国经历了10年的发展，正逐渐从异军崛起转变为渐入佳境，也正在给传统金融带来巨大冲击力。

董骏认为，无论市场如何变化，业务健康依然是企业的核心。作为最早布局互联网金融的企业之一，积木拼图集团将自己的架构定位为组合起来的“准银行构架”。董骏介绍，从业务模式上来说，积木拼图集团有三个核心业务——P2P网贷、信贷资产管理、小额贷款牌照的直接放贷。

通过小微信贷服务商积木时代拓展资产管理能力，“风险溢价可以覆盖业务的风险，我们的业务才是可持续的”；积木小贷拥有互联网小贷牌照，用于放款的资金是百分百的自有资金，是整个“积木体系”风险承担能力的基石，类似于银行的存款准备金；而积木盒子的P2P业务则起到了“杠杆”效果，三者协同发展。

近几年，互联网金融市场环境与用户需求都在发生变化。早些年，部分互联网金融企业追求用户数与成交额，进入下半场后，互联网金融企业正转变思维，不断适应调整，以谋求更好的发展机遇。

董骏相信，金融科技是存在极大价值的。科技降低了金融运营成本，这是互联网金融最大的收益来源。与之对应的是，金融科技也承担着诸多风险，“风险之一就是互联网金融所管理的资产，时间都比较短，大多产生于2014到2016年，都还没有经历过经济周期的考验。所以我们必须不断根据市场波动，对资产的风险溢价的定价进行调整。”

互联网金融审批模式正逐渐演变为信贷工厂。交易、风控、贷后等等，运用人工智能、大数据等技术，可以急剧降低交易成本。董骏称，“降低交易成本里获得的利益其实是核心的。”

董骏举例称，如果银行做一笔很小的小微企业信用贷款，银行所花费成本可能是年化5%、6%，但换成一个互联网金融公司做同一笔贷款，成本可能是2%、3%。