2018年我们判断经济整体增长平稳，但是国家的经济运行体系更加健康而高效：“互联网+”是效率改善的灵魂；铁路改革将推进本质； 航空供给侧改革将大幅改善品质；消费升级叠加“互联网+”加快流通升级。总体上，我们判断2018 年交运行业将更具投资价值，高端客运、电商物流、供应链等细分子行业具有良好的成长空间。推介中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、大秦铁路、跨境通、传化智联、怡亚通、中储股份、外运发展、顺丰控股、韵达股份、中远海控和上港集团。美股推介京东。 期待已久的铁路改革元年终于到来。在中央的一再督促下，铁路终于进入实质性的公司化改革和投融资体制改革，相应的铁路资产证券化步骤即将阔步迈开。在此形势下，我们看好铁路核心优质线路资产证券化，推介广深铁路和大秦铁路。

消费升级驱动客运中期高速发展，航空供需改善强劲提升盈利能力。消费升级驱动高端客运继续高速增长，航空和高铁客运预计还将保持5 年以上的两位数增长率。民航正点率引发的民航新政调控总量将推动供给侧改革，航空供需变化带来反转，行业客公里收益水平提升在望。航空网络、航线、时刻等资源的优化布局将赋予大型航空公司更多红利，推介中国国航、南方航空和东方航空。

互联网+物流将再获升势。经过泡沫破灭和整顿发展后，“互联网+” 依然展现出旺盛的增长潜力。在相关金融行业“双紧”整顿后，“互联网+流通”再次获得强劲增长态势，其中电商、快递、供应链管理、物流及公路港服务等都持续高景气发展。推介跨境通、传化智联、怡亚通、中储股份和外运发展。美股推介京东。

电商保持快速增长，快递增速延续强势。依据阿里巴巴的判断，电商将继续保持年化25%以上增长，再加上微商、传统零售O2O、同城配送、零担业务快递化等发展，快递行业发展速度将继续高于电商发展增速；同时，快递行业内功积累深化，快递产品范畴继续扩张，行业有望继续长期高景气度，推介韵达股份和顺丰控股。

大宗品波澜不惊，集运波动的投资机会加大。随着中国供给侧改革进入新的阶段，全球大宗品增势难觅。但是随着欧美经济集体温和增长，叠加亚洲经济稳定且质量改善，集运市场将迎来比较健康的淡旺季波动，对此，我们认为集运波动的投资机会加大。推介中远海控和上港集团。